维度网讯，智利预算局（Dirección de Presupuestos）上调2026年矿业收入预测，预计铜均价将升至每磅5.46美元，以部分弥补非矿业税收的疲软表现。

据预算局发布的第一季度公共财政报告，智利大型私营矿业2026年税收预计实现27.6%的实际年增长率。该估算基于铜预期价格上调以及汇率较上次报告进一步贬值。私营矿业税收在2026年将达到6,999,144百万比索，较2025年第四季度公共财政报告（IFP）预估的6,275,438百万比索增加723,707百万比索，增幅为11.5%。

财政部将2026年铜均价预测从此前的每磅5.15美元上调至5.46美元，背景是国际波动性加大，以及能源转型、电力基础设施、人工智能和国防支出相关的需求增长。对智利财政而言，私营矿业在预算紧张的一年里再次充当收入稳定器。预算局预计，2026年中央政府总收入将达到78,814,783百万比索，相当于GDP的21.7%，实际年增长4.6%。然而，其他纳税人税收被下调1,903,006百万比索，较之前计算下降3.2%，主要因所得税和增值税预期降低所致。

报告同时预测，智利国家铜业公司（Codelco）向国库的转移支付将增加。“Codelco转移支付”类别在2026年将升至2,248,531百万比索，较此前IFP修正值增长12.9%。智利经济发展局（Corfo）的锂收入预计达到835,498百万比索，较此前预测增长43.9%。Codelco方面，根据公司投资计划更新，与锂相关的收入将从2027年开始实现。

关键数据方面：2026年大型私营矿业预计税收为6,999,144百万比索，实际年增长率27.6%，较此前IFP修正增加723,707百万比索；2026年铜均价预期每磅5.46美元；预期平均汇率1美元兑910比索；2026年中央政府总收入78,814,783百万比索；预计Codelco转移支付2,248,531百万比索；预计Corfo锂收入835,498百万比索。

新计算证实了智利财政对铜周期的高度敏感性。2025年，大型私营矿业税收已实现47.2%的实际年增长，与铜均价每磅4.51美元及矿业特许权使用费相关更高支付相一致。对于2026年，预期跃升并非来自产量增长，财政部预计矿业GDP表现更为疲弱，变化率为-2.4%，而总GDP将增长2.1%。财政效应更多由价格、汇率和矿业盈利能力解释，而非产量实际扩张。在价格高企背景下，私营矿业财政权重增加，但也更易受到成本、生产率、许可、特许权使用费和运营持续性方面的审视。

市场需关注下半年铜价走势。如果价格保持在财政部预测水平附近，矿业收入可能继续部分弥补非矿业收入疲软；若铜价大幅回调，财政空间将再次收窄。该报告强化了一个信号：大型私营矿业在2026年仍将是智利公共财政的核心变量，而此时该国正面临更大财政压力，矿业投资组合取决于许可、成本竞争力和监管稳定性。

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