维度网讯，MST在最新研究报告中给予Terra Metals (ASX:TM1)每股1.05澳元的估值，较报告发布时每股34澳分的股价高出209%。

MST认为，在全球供应趋紧的背景下，Terra提供了独特的多商品关键能源和工业金属敞口。MST认为，更广泛的Dante项目中高品位、近地表的Southwest发现是一个区域级机会，补充了附近的Dante Reefs资源，后者总计1.48亿吨，铜当量品位1.38%。

MST表示，凭借强劲的资产负债表、领先的技术团队和巨大的勘探上行空间，Terra已具备转变为一个具有全球重要性的生产商的有利条件。MST还认为，考虑到机会的规模，其对Terra的估值并不高。随着Southwest发现的范围逐渐明朗，2026年持续的更新可能推动进一步的上行空间。

据MST称，去年年底的Southwest发现从根本上重塑了Terra的投资论点，推动该公司进入全球铂族金属机会的上层行列。Southwest系统被认为是一个高品位的原生岩浆硫化物发现，为更广泛的Dante项目引入了潜在的高利润率可扩展性。该靶区面积约12平方公里，包含至少9个目标区域，其中SW1、SW3、SW4、SW5和SW6含有发现。

Southwest的潜力通过勘探成功得以展示，去年的钻探在62个钻孔中近四分之三钻遇显著矿化。突出的结果包括从172米处见矿172米，品位为1.11克/吨PGE3、0.11%铜和0.15%镍，以及从163米处见矿47米，品位为1.01克/吨PGE3、0.10%铜和0.12%镍。MST补充说，该钻探返回了澳大利亚有史以来记录的最高品位铂族元素钻探结果：1米品位53克/吨PGE3，此外还有几个结果品位达到或超过了一些全球最高品位的铂族元素矿床。

MST指出了Southwest与南非著名的布什维尔德杂岩体 (Bushveld Complex) 之间的地质相似性，后者是全球主要的铂族元素来源。它还强调了Dante更广泛的勘探潜力，目前仅勘探了5%的矿权地。因此，MST认为Terra可能在2026年剩余时间内从发现故事转变为领先的开发机会。

今年早些时候，Terra通过现有和新股东的机构配售获得了8500万澳元。MST预计这笔资金将为一项积极的开发计划提供财务能力，涵盖延伸和资源钻探、资源估算、冶金测试工作以及Dante和Southwest的其他研究。反过来，MST预计，在整个2026年及进入2027年，随着持续的第四阶段钻探计划（该项目区域目标最多3万米）的支持，新闻流将保持高水平。

MST认为市场将密切关注钻探结果，SW5和SW6的补给带的品位和构造连续性被认为是潜在的亮点。该计划的化验结果预计将于本月开始流出。井下电磁测量可能代表另一个催化剂，之前已识别出与补给构造相关的孔外块状硫化物导体。预期在短期内实现的其他里程碑包括Dante Reefs的资源更新，以及进一步的冶金测试结果。今年晚些时候，Terra还可能发布Southwest的首次资源估算，包括SW5-SW6的高品位硫化物带和SW3-SW4的块状氧化物延伸带。展望更远的未来，MST预计可行性研究将于2026年底开始，首次评估该系统的潜在经济状况。

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