维度网讯，伊朗战争封锁霍尔木兹海峡导致中东铝运输通道中断，中东铝产量占全球产量的9%，叠加美国关税政策调整，推动全口径铝价突破6000美元/吨。冲突前LME铝价为3200美元/吨，封锁后两周内升至3500美元/吨的四年高点。在美国，中西部溢价于2026年5月初达到2529美元/吨，根据CME集团数据，该溢价占总交易成本的40%以上。

价格上涨使战前已存在的供应短缺进一步加剧。伍德麦肯兹预测2026年供应缺口将远超2025年底预期的5万吨，需求增长来源于电动汽车、太阳能电池板和AI数据中心建设。巴林铝业宣布因海上中断减产19%，若中断持续，预计到2028年缺口将达到80万吨。2026年4月2日第11021号总统公告将关税基础从铝金属含量改为成品和衍生品的全额价值。加拿大在2025年占美国铝进口的43%（75亿美元），现面临整个发票面值50%的关税，且自2025年3月以来无豁免。海峡重新开放会降低LME组件价格，但不会改变加拿大承担的50%全额关税。

无法获得国内废铝的美国制造商直接面对6000美元/吨的全口径成本，中西部溢价占交易价格的40%以上。来自加拿大的成品铝组件因全额关税基础，单位成本被推高至远超LME价格3500美元/吨所暗示的水平。拥有国内废铝渠道的制造商则处于结构性优势地位。美国二次铝产能预计从2025年的300万吨增至2026年的400万吨，近期有100亿美元投资推动。用国内废铝替代加拿大原铝进口可避免50%的全额关税，这一成本差异在中西部溢价高位时进一步加大。美墨加协定（USMCA）审查结果无法提前知晓，市场需监测2026年7月美国贸易代表办公室（USTR）程序是否正式启动第232条铝豁免讨论——这一事件，而非海峡的状态，才可能改变加拿大的成本底部。

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