维度网讯，巴西电力行业监测委员会（CMSE）月度会议将于当地时间本周三（10日）下午举行，会议核心议程是确定从2027年起用于指导国家互联系统（SIN）运行和差价清算价格（PLD）计算的风险规避参数——条件风险价值（Conditional Value at Risk，CVaR）。

该议题关乎电价走向、贸易商运营成本以及能源安全与电价可承受性之间的平衡。原定于5月做出的决定被推迟，以便国家电力系统运营商（ONS）和电力贸易商会（CCEE）开展进一步研究，并将3月容量储备拍卖（LRCAP）中约20吉瓦（GW）容量的合同作为新变量纳入考量。目前，自2025年1月起实施的CVaR 15/40参数仍在生效。该参数对最恶劣的15%水文情景赋予40%权重，使系统运行更为保守，倾向于提前调度火电厂以保护水库。当前讨论焦点在于能否放松该标准，即在保障供应安全的前提下降低风险厌恶程度。

CVaR直接影响边际运行成本（CMO），进而决定作为短期市场清算参考的PLD及未来能源价格信号。更为保守的参数会增加火电厂预防性启动频率，推高运行成本；而风险厌恶程度较低的标准虽可减少即时火电调度，但也可能在不利水文情景下增加系统暴露风险。因此，CMSE的决定被视为发电商、贸易商和自由消费者的一个关键节点。

在提交辩论的意见中，贸易商Comerc发布研究报告，指出当前风险厌恶确定过程存在重要方法论局限，包括NEWAVE模型未充分收敛、极端情景判别能力低、缺乏客观定量决策标准及技术研究假设不透明等问题。Comerc建议采用CVaR 15/30作为主要替代方案，认为该参数在关键的水库恢复月份保留了既定的安全标准，并提供更佳的成本-风险平衡；辅助选项为CVaR 15/35。该公司还主张在后续周期中对方法进行结构性审查。

会议召开前，巴西风能协会（ABEEólica）、全国能源消费者阵线（FNCE）、热电联产工业协会（Cogen）、全国能源消费者协会（Anace）、巴西能源贸易商协会（Abraceel）、巴西大用户和自由消费者协会（Abrace）以及巴西电力自发电投资者协会（Abiape）等七个电力行业协会联合发布宣言，主张采用CVaR 15/30。宣言称，该参数将使CMO降低约85雷亚尔/兆瓦时，电价负面影响为1.74%，且在严重水文情景下仍能保障供应安全；而维持现行CVaR 15/40，消费者将额外承担约30亿雷亚尔成本，水库蓄水量仅能获得0.4个百分点的边际收益。

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