维度网讯，Plug Power（PLUG）第一季度业绩超出预期，营收同比增长22%至1.635亿美元，毛利率由去年同期的负55%大幅改善至负13%，调整后每股亏损从0.17美元收窄至0.08美元。每个GenDrive装置的服务成本同比下降超过30%。该公司正朝2026年第四季度实现正EBITDAS（息税折旧摊销前利润）的目标推进。

Plug Power总部位于纽约州斯林格兰兹（Slingerlands, New York），提供氢燃料电池系统、电解槽及氢气生产、储存和分配解决方案。该公司市值约39亿美元，拥有业内较完善的氢能平台之一。过去一年，PLUG股价从约1.03美元的52周低点上涨近175%，但较约4.58美元的高点下跌超38%。当前股价约为销售额的5.5倍和账面价值的5倍，净资产收益率为负49.3%，利润率为负229.8%。

第一季度，Plug在流动性方面大幅提升，期末总现金超过8.02亿美元。管理层预计可通过氢能项目资产货币化产生约2.75亿美元额外现金。电解槽产能持续增长，全球已部署超过320兆瓦（MW），机会管道超过80亿美元。近期亮点包括：向葡萄牙高浦能源（Galp Energia）部署100兆瓦、向西班牙伊维尔德罗拉（Iberdrola）和英国石油公司（BP）部署25兆瓦、向加拿大Hy2gen授予275兆瓦的前端工程设计合同。

分析师对PLUG股票的共识评级为“持有”，平均目标价3.52美元，意味着约22%潜在上涨空间。最高目标价7美元对应超140%上涨空间，最低目标价0.75美元则反映其盈利能力的不确定性。

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