维度网讯，2026年5月，中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，景气指数为56.9，较4月下降2.7个百分点；同一月份另一项数据为59.6，同样较4月下降2.7个百分点。两个数值均位于“正常”区间顶部运行，接近“偏热”区间。当月先行指数为72.6，较4月下降1.6个百分点。

5月行业整体运行平稳，4项指标上升，5项指标回落，反映市场总体向好但面临调整压力。构成景气指数的9项指标均位于“正常”区间。先行指数由LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池产量等6项领先指标构成，其微幅回落主因国际铅锌价格震荡、下游镀锌板及铅酸蓄电池需求复苏不及预期，叠加产业固定资产投资谨慎、铅锌矿进口指数波动等因素减弱。

分项指标显示，铅锌价格上升明显，LME铅锌价格指数51.3，较4月上升12.3个百分点，中东地缘冲突及能源价格波动推动价格上行。货币供应量小幅回落，M2指数46.5，较4月回落1.7个百分点，货币政策保持稳健。铅酸蓄电池指数20.3，较4月回落3.7个百分点，行业景气度有所降温但运行平稳。镀锌板指数22.1，较4月上升7.3个百分点，下游需求与4月基本持平。铅锌矿进口指数50.8，较4月下降23.5个百分点，进口热度降温但未偏离合理水平。固定资产投资指数2.3，较4月下降9.7个百分点，投资趋于温和理性。生产指数36.5，较4月下降9.4个百分点，生产活跃度走弱。主营业务收入指数128.1，较4月上升16.3个百分点，市场回暖带动企业收益显著改善。利润总额指数76.2，较4月上升2.2个百分点，冶炼利润良好，多数冶炼厂保持高开工率。

5月国内铅锌产业景气度有所回落，但整体处于正常区间顶部逼近偏热水平，行业运行向好但内部指标分化明显。先行指数小幅回落，受国际铅锌价格震荡、下游镀锌板需求平稳、铅酸蓄电池复苏有限、行业投资偏谨慎及原料进口波动等因素拖累，短期预期略有承压。国际市场方面，中东局势与能源价格波动影响铅锌价格。国内货币政策稳健，M2小幅回落但流动性平稳。原料端冶炼厂补库需求释放，铅锌矿进口回升，固定资产投资温和改善。生产层面多地冶炼厂复产提产，带动生产指数上行；下游储能、汽车替换需求支撑铅酸蓄电池产量增长，镀锌板需求基本维稳。伴随生产恢复与原料供应改善，铅锌企业主营业务收入与利润同步提升，盈利水平稳步修复，行业呈现景气上行、供需平稳、效益改善的发展格局。

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