维度网讯，美国天然气低价时代正在走向终结。咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）预测，基准价格亨利港（Henry Hub）到2035年将达到接近5美元/百万英热单位（MMBtu，实际价格），而过去十年间该价格区间基本维持在2至4美元/百万英热单位。

过去十年的价格稳定期推动了美国液化天然气（LNG）出口基础设施的发展和天然气发电的扩张，天然气发电如今在满足人工智能驱动下的数据中心日益增长的能源需求方面扮演关键角色。

支撑这一稳定期的条件已发生显著变化。伍德麦肯兹在报告《反重力：为何美国亨利港天然气价格将上涨》（Defying Gravity: Why US Henry Hub Natural Gas Prices Are Set to Rise）中指出，两个结构性转变将推高价格：持续增长的需求以及日益昂贵且难以增加的供应。

伍德麦肯兹LNG市场战略与开发主管克里斯蒂·克雷默（Kristy Kramer）表示，将亨利港价格维持在2至4美元/百万英热单位的因素，其作用强度已不复存在。新地层的快速开发、大量极低成本的伴生气以及生产率的持续提升，共同推动了这一低价稳定期，但这些顺风因素几乎已经消失。仅电力行业到2030年代中期就需要额外每天170亿立方英尺的供应，而优质区块已经投产，需要更高的价格来激励新的供应。

报告指出，电力行业是美国天然气需求增长的主要驱动力。数据中心扩张及人工智能相关投资将在2030年代中期带来约每天170亿立方英尺（bcfd）的新增消费量，较2025年水平增长近50%。

与此同时，新建LNG出口项目的投资在2025年创下历史新高，2026年仍有新项目持续获批。若预测实现，美国LNG出口能力将在当前基础上翻番，到2030年代初将占全球LNG供应的三分之一以上。伍德麦肯兹强调，天然气作为可再生能源备用电源的角色日益重要，这将加剧需求的结构性波动，进而推高亨利港价格波动。

增产能力正在缩减。在开发了美国主要含气盆地如马塞勒斯（Marcellus）、二叠纪（Permian）和海恩斯维尔（Haynesville）的优质区块多年后，剩余区域地质条件更为复杂，生产率也较低。盈亏平衡成本已停止下降，这些成熟油气田的技术改进空间也比过去小得多。

伍德麦肯兹美洲天然气和LNG研究总监杜勒斯·王（Dulles Wang）解释，过去十年伴生气贡献了美国约一半的产量增长，且其边际成本几乎为零，未来十年这一比例将降至20%以下。由于供应对价格信号的敏感度降低，需要更高且更长时间维持高位的价格来激励新产量，尤其是针对纯天然气生产商。

伍德麦肯兹认为，这一变化标志着亨利港价格形成机制的转变，将从供应主导转向越来越依赖需求变化。

这一新现实将对生产商、LNG项目开发商、贸易商及金融机构产生影响，因为它改变了支撑长期投资决策的经济假设。但该公司也提醒，亨利港仍是一个区域性基准价格，受路易斯安那州南部的供应、需求和基础设施制约，该预测并不意味着美国所有天然气市场价格走势一致。克雷默补充说，美国在全球LNG贸易中日益增长的份额也引起部分国际买家的担忧，当该国在2030年代初占据全球LNG供应超过三分之一时，买家开始质疑对单一供应商的过度依赖问题。

据伍德麦肯兹称，其对亨利港价格持续上涨的预测在过去一年半中已在电力公司、LNG买家、生产商和金融机构之间引发激烈争论。该报告还分析了可能改变这一情景的风险，例如国际运营商产量增长加快、新气田的发现，或人工智能相关能源需求及全球LNG贸易增长显著放缓。