维度网讯，对于评估西非黄金行业的矿业公司、投资者和工程总承包商而言，加纳和科特迪瓦呈现出两种截然不同的投资模式。加纳正依托其产量基础，通过拟议的权利金改革、收紧租赁条件以及加强对战略资产的参与，寻求更高的国家收入；而科特迪瓦则更侧重于审批速度、监管稳定性和政策确定性。

这种对比出现在金价逐步回升的背景下。尽管金价从1月份的5500美元/盎司高位跌至6月份的4000美元/盎司以下，但世界黄金协会（World Gold Council）认为，金价有望回升至4500美元/盎司附近。随着金价走高重塑非洲项目的经济性，加纳和科特迪瓦的竞争策略为各国政府如何平衡财政回报与长期投资竞争力提供了及时的参照。

加纳正试图将创纪录的产量转化为更高的财政回报。2025年，该国黄金产量暂定创下600万盎司的纪录，其中大型矿山贡献了290万盎司。黄金出口创收约110亿美元，进一步巩固了该行业作为国民经济支柱的地位。手工和小规模采矿也推动了增长，2025年其产量达到310万盎司，占总产量的52%。通过加纳黄金委员会（GoldBod）的可追溯性计划，该计划试点阶段于2026年初启动，政府旨在实现生产的正规化，同时提高对该国黄金价值链的信心。加纳矿业商会首席执行官Kenneth Ashigbey告诉Prospect，该计划“不仅有助于消除漏洞，还能确保手工和小规模黄金的开采是负责任的。”

随着产量创下纪录且金价预计上涨，加纳政策制定者正寻求从矿业收入中分得更大份额。拟议的权利金改革将把权利金提高到9%，如果金价超过4500美元/盎司，则提高到12%。虽然这旨在商品价格高企期间实现回报最大化，但Ashigbey警告称，这些变化可能会影响加纳的竞争力。他说：“政府收入占比接近60%，当金价下跌时，这一比例甚至可能升至64%或65%。”他补充说，虽然政府应从高价商品中受益，但财政竞争力必须仍是优先事项。Ashigbey指出：“我们担心的是，引入的税率区间会使加纳失去竞争力。与非洲其他矿业管辖区相比，科特迪瓦的这一比例为50%。”

科特迪瓦并未将重点放在提高现有产量的财政回报上，而是利用当前黄金周期加速投资并扩大采矿业。政府的目标是到2030年实现年产量62公吨，约200万盎司，并将监管确定性和审批效率置于增长战略的核心。这一做法反映在一系列监管决策中。2025年10月，政府批准了11份勘探许可证，包括8个黄金项目，以加强维持勘探活动的努力。该国的开发项目管道也在持续推进。Resolute Mining公司价值25亿美元的Doropo项目获得采矿许可，Perseus Mining公司获得Yaouré许可证延期至2036年，而Montage Gold公司的Koné项目目标是在2026年底首次出金。这些进展共同表明，审批速度和政策确定性如何增强投资者信心并加速项目执行，使科特迪瓦有能力争夺下一波矿业资本。

随着黄金周期的走强，加纳和科特迪瓦正朝着同一目标采取不同路径：将更高的商品价格转化为长期经济价值。每种策略的表现如何，将有助于塑造西非下一阶段的矿业投资格局。