维度网讯，中国钢坯行业上半年经历一轮由亏转盈再转亏的利润周期。1至2月市场深陷亏损，3月逐步扭亏，4月盈利韧性较强，5月利润触及年内顶峰后快速回落，6月重回亏损区间。截至6月底，唐山市场主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2307元/吨，平均钢坯含税成本为3056元/吨，与当前普方坯出厂价格相比，钢厂平均亏损86元/吨。

1至2月期间，春节前后市场流通近乎停滞，下游调坯轧材企业大面积停工，终端采购需求大幅萎缩。原料端铁矿石、焦炭价格维持高位震荡，生产成本刚性难以下调。终端需求持续偏弱导致钢坯价格小幅下行，亏损局面难以缓解。

3月份，原料端出现分化调整，叠加钢厂生产效率提升，单位炼钢成本较2月明显下降。节后基建与制造业项目集中复工，终端刚需逐步释放，带动钢坯内需回暖。宏观政策利好提振市场交易情绪，钢坯出口订单开始落地分流库存，钢坯价格震荡上行，钢厂利润由负转正并稳步修复。

4月钢厂盈利水平保持稳健态势。原料价格重心持续抬升带来成本上涨压力，但钢坯现货价格同步跟涨，有效对冲成本增量。海外订单集中落地，大量钢坯出口外销，分流了中国国内过剩资源，产品产销衔接顺畅。可观的利润空间提振企业生产积极性，长流程高炉开工率与产能利用率维持高位。

5月上旬终端采购集中释放，期货盘面带动现货价格快速拉升，钢坯涨价幅度超过原料涨幅，单吨利润不断扩张并抵达上半年盈利最高点。进入中下旬后行情反转，南方多地进入梅雨天气，户外土建施工受限，下游轧材成品出货遇阻，企业采购钢坯愈发谨慎。钢坯价格从高位回落，铁矿石与焦炭成本依旧坚挺，利润大幅收窄，但依托前期订单与出口托底，行业未出现大范围亏损。

6月下游终端开工持续走弱，调坯企业仅按需少量采坯，中国国内供需矛盾不断累积，钢坯价格持续走弱。成本端原料价格易涨难跌，进一步压缩利润空间，行业整体由盈利转入亏损，阶段性盈利周期正式落幕。

对于后期走势，7月高温与强降雨天气持续压制终端施工，需求整体偏弱，市场转入震荡累库阶段，钢坯价格震荡下探寻底。焦煤受安全督查影响供给偏紧，焦炭涨价行情延续，炼钢生产成本易上难下，钢厂亏损压力进一步加大。部分企业主动安排高炉检修、压降铁水产量，供给收缩将减缓利润下滑幅度，推动价格于低位企稳筑底。钢坯出口虽同比增速有所回落，但前期签订的长期订单稳步履约交付，能够有效对冲中国国内过剩供给，行业出现深度亏损的可能性较小。

步入三季度末至四季度初，传统施工旺季开启，终端需求有望阶段性回暖，钢厂盈利迎来下半年核心修复周期。节能降碳政策持续落地、粗钢产量常态化管控约束钢厂无序增产，供给端收紧为钢坯价格提供上行支撑。焦炭历经多轮上调后后续提价空间有限，原料端成本压力边际减弱。长远来看，中国房地产市场仍处在底部调整周期，新房市场暂无整体性复苏迹象，难以给钢材内需带来长效拉动。铁矿石全球供给后续趋于宽松，远期价格存在下行空间，焦煤安监管控偏严将长期锁定成本底部，后续钢坯利润全年难以走出单边大幅盈利行情，整体将维持区间震荡运行格局。