维度网讯，近日，中国A股上市铝企相继披露2026年上半年业绩预告，天山铝业、中孚实业、神火股份、焦作万方、宏桥控股等头部企业净利润均实现显著增长，多家企业净利润翻倍或接近翻倍。

分析人士认为，产能红线锁死供给、新能源需求持续爆发、原材料成本稳步下行等因素共同推动了铝行业盈利改善，使其在一定程度上摆脱了传统周期的剧烈波动。

具体来看，中孚实业上半年归母净利润预计18亿至19.5亿元，同比大增154.42%至175.62%，扣非净利润增幅最高超过200%。神火股份上半年归母净利润预计48亿元，同比增长152.04%。焦作万方上半年归母净利润预计11.7亿至12.7亿元，同比增长118.35%至137.01%。天山铝业上半年归母净利润预计42亿元，同比增长101.52%。宏桥控股上半年归母净利润预计150亿至160亿元，同比增长69.72%至81.04%。整体来看，2026年上半年铝行业盈利规模与增速均处于近年高位。

多家企业在业绩预告中将增长归因于电解铝销售价格上行、成本降低以及企业一体化发展和技术改造。例如中孚实业提到，上下游一体化产业链协同效应、电解铝价格高位运行、铝精深加工业务产销量同比增长，以及“发电机组节能降碳升级改造、电解槽石墨化阴极技术改造、源网荷储”等项目带来的能耗与生产成本降低。公开数据显示，2026年上半年A00现货铝均价达24164元/吨，较2025年上半年上涨3852元/吨，涨幅18.96%。创元期货有色金属分析师李玉芬表示，去年四季度有色牛市奠定价格高位基础，叠加美伊冲突导致的中东铝产能意外下降，形成阶段性供需缺口，推动沪铝价格创上市以来新高。长江期货有色金属研究员汪国栋认为，宏观宽松预期与商品资源属性加持使铝价上半年维持强势格局。

除铝价上涨外，原材料氧化铝成本大幅下降成为增厚利润的关键。电解铝生产成本中氧化铝与电力成本占比超六成。中信建投期货铝分析师刘城鑫表示，今年上半年几内亚铝土矿进口放量，国内氧化铝新增产能陆续投放，行业由短缺转为过剩，价格向成本线靠拢。以上海有色网价格为例，2025年上半年氧化铝均价约3445元/吨，2026年同期跌至2684元/吨，同比下降近22%。

对于行业高盈利能否持续，受访分析师认为当前极高利润格局难以长期维系，但依托刚性产能约束，中期盈利水平仍较可观，未来产业竞争将分化，头部一体化企业优势将持续放大。刘城鑫指出，高铝价正在刺激海外产能加速投放，印尼等新兴产区新增产能持续落地，中东产能逐步释放，全球铝供应将转向宽松，铝价将承压，行业利润将逐步收缩。李玉芬也认为海外产能进入快速扩张周期，铝供应未来或转向相对过剩，企业盈利从高位回落是大概率事件。汪国栋表示，头部企业通过一体化布局可平抑周期波动，盈利韧性显著优于中小厂商。