维度网讯，航空燃油价格快速上涨，迫使美国航空公司重新修订盈利预期，这一现象表明燃油成本上涨的速度可能快于旅行需求带来的收入增长。

美国航空(American Airlines)在13天内经历了从准备上调2026年盈利预测到下调展望的反转，原因在于其今年剩余时间的预计燃油账单增加了近16亿美元。这一反转暴露了航空业的一个根本性错配：燃油市场可能在数天内大幅波动，而票价上涨需要数周或数月才能传导，且仅适用于尚未售出的机票。

强劲的需求和受限的运力使航空公司能够在不影响预订的情况下提高票价，但更高的票价仅抵消了燃油成本增长的一部分。随着美伊停火协议开始瓦解，航空燃油现货价格在7月2日至7月22日期间飙升了近30%，给行业前景蒙上阴影。

美国航空首席财务官德文·梅(Devon May)在接受路透采访时表示，他认为行业利润率将实际上下降。他称，如果美国航空与达美(Delta)在同一天（7月10日）发布指引，他们本应上调全年指引。在7月初，美国航空曾预计全年税前盈利接近15亿美元，约为2025年业绩的四倍，但最终将全年盈利预测下调至从亏损到盈利的范围，中点持平。

美国航空面临的风险较高，其利润率较薄，且与达美航空(Delta Air Lines)和联合航空(United Airlines)之间持续存在的盈利差距，使其吸收更高燃油成本的空间更小。这加剧了对首席执行官罗伯特·伊索姆(Robert Isom)重建商务旅行、增加高级座位以及通过忠诚度计划创造更多收入努力的审视。

尽管报告了创纪录的季度营收并预测下半年单位收入强劲增长，美国航空仍下调了展望。如果燃油价格维持高位，较弱的现金生成能力可能会减缓债务削减，限制投资，并增加削减盈利能力较弱航班的压力。

各航空公司对燃油飙升的反应不同，部分反映了其预测发布的时间差异。达美航空维持了年度盈利展望，联合航空上调了预测的下限，而西南航空(Southwest Airlines)则下调了展望的下限，阿拉斯加航空(Alaska Air)拒绝恢复全年指引。这些预测基于不同日期的燃油假设，从达美的7月2日到美国航空的7月21日。在此期间，航空燃油现货价格上涨78美分至每加仑3.59美元，使得相隔仅几天发布的展望更难比较，并缩短了其有效期。

美国航空表示，更高的票价抵消了第二季度燃油费用同比22亿美元增长中的近一半。达美航空收回了约60%的燃油成本增长，联合航空收回了约50%。阿拉斯加航空称收回的很少，西南航空未披露可比的百分比。然而，燃油价格的再度飙升正在考验航空公司回收额外成本的速度。梅表示，美国航空今年剩余时间的预计燃油账单在过去一周增加了约5.5亿美元。美国航空的平均燃油价格每上涨1美分，其年度费用就会增加约4600万美元，且大部分会传导至税前盈利。因此，上涨10美分将增加成本约4.6亿美元。

联合航空描述了类似的最后时刻变化。首席执行官斯科特·柯比(Scott Kirby)在该航空公司7月16日的盈利电话会议上表示，上周他曾打算告诉投资者有望实现盈利同比增长，但上周燃油价格上涨了很多。联合航空表示，自7月1日以来的燃油价格上涨使其第三季度预计燃油账单增加了5.75亿美元，并改变了其指引政策，使用最新的可用燃油价格。

在阿拉斯加航空，9月和10月的预订量与夏季需求一样强劲，但其盈利展望对燃油价格仍然高度敏感。阿拉斯加航空财务、规划与投资者关系副总裁瑞安·圣约翰(Ryan St. John)对路透表示，必须选择一个燃油价格，但现实是谁都不知道。他说，阿拉斯加航空的平均燃油成本每变化25美分，可能会导致季度每股盈利变动约50美分。

梅表示，美国航空的目标是尽可能多地转嫁燃油成本上涨，但它能够收回的比例仍然是一个移动的目标，这取决于现货价格当天的水平。