维度网讯，全球关键矿产领域的并购整合正在加速。高盛（Goldman Sachs）在发布的年中报告中指出，企业正采取“从矿山到磁体”的整合策略，以应对人工智能、电动汽车和能源转型带来的旺盛需求，确保供应链安全。
报告显示，随着稀土及其他关键矿产需求随技术迭代持续增长，相关投融资活动也在增加。高盛银行与市场部门（Goldman Sachs Banking & Markets）美洲金属与矿业联席主管安德鲁·蒂伯斯（Andrew Timbers）和尼古拉斯·史密斯（Nicholas Smith）表示，在美国寻求缩小与中国（当前全球关键矿产供应和加工的领导者）供应链差距的背景下，并购、首次公开募股（IPO）以及美国政府投资均在提速。
2026年，铜价屡创历史新高，同比涨幅超过30%，预计仍将是采矿业强劲的长期主题。人工智能数据中心建设是重要驱动因素之一。蒂伯斯指出，单个吉瓦级数据中心可能需要多达5万吨铜用于布线和电网升级，但需求并不局限于铜，锂和稀土等其它矿物同样是关键组成部分。
史密斯表示，电气化和数据中心的快速扩张，令矿企对高质量铜项目的竞争“处于白热化状态”。“开发一个新铜矿从发现到投产可能需要15年或更长时间，”他说，“收购现有项目或初级开发商是矿业巨头满足需求的最快方式。我们预计，随着矿业巨头试图收购较小的运营商，整合和并购活动将持续进行。”
铜行业的整合步伐正在加快。泰克资源（Teck Resources，NYSE:TECK）与英美资源（Anglo American，LSE:AAL）的合并预计于2026年9月至2027年3月间完成，届时将诞生铜业务敞口超过70%的全球性铜生产商。合并后的业务涵盖铜、铁矿石和锌资产，并在成熟矿业辖区拥有一批棕地和绿地铜开发项目。
2026年6月底，哈德贝矿业（Hudbay Minerals，TSX:HBM）通过法院批准的安排计划完成对亚利桑那·索诺兰铜业（Arizona Sonoran Copper）的收购，两家公司称该交易将打造北美第三大铜矿区。哈德贝表示，此次收购增强了公司在美国的战略布局，位于亚利桑那州的Cactus项目有望成为阴极铜的主要生产商，使哈德贝成为少数能够在美国国内生产精炼铜并支持该国关键矿产供应链的运营商之一。
更近期，进化矿业（Evolution Mining，ASX:EVN）宣布以约2.13亿收购卡纳比资源（Carnaby Resources，ASX:CNB），将后者的先进Greater Duchess铜金项目纳入区域铜增长管道。
铜行业并购势头强劲的同时，稀土行业也面临持续增长的需求。在中国以外地区实现供应链多元化，并扩大下游加工、磁体制造、分离等能力的推动力依然强劲。蒂伯斯指出，为获取下游价值并绕过复杂的加工瓶颈，企业正积极寻求“从矿山到磁体”的战略。这引发了一波战略性并购和合资浪潮，其中一些得到西方政府大力支持，专门针对受出口管制收紧影响的重稀土，如镝和铽。“目标很明确：建立一条完全整合、有韧性的供应链，以支撑和保障国内工业基础。”
从矿山到磁体的战略将价值链上的开采、分离、金属化和磁体制造环节垂直整合，使开发商能够通过下游运营获得更高利润率，同时绕过中游瓶颈。蒂伯斯表示，这种垂直整合正在重塑项目融资方式。“鉴于中游精炼所需的高资本支出，开发商越来越多地利用公私融资方案，”他说，“我们看到涉及传统私募股权加上政府支持，以及包括价格支持机制以减轻市场波动的战略性承购协议的交易。”他指出，并购交易正通过普通股、现金和结构化股权的组合进行融资。
2026年4月，美国稀土（USA Rare Earth，NASDAQ:USAR）宣布达成最终协议，全资收购巴西Pela Ema稀土矿和加工厂的所有者Serra Verde集团。协议对价包括3亿美元（4.28亿澳元）现金和1.26849亿股USAR新发行普通股，总股权价值约28亿美元。
Serra Verde预计每年生产约6400吨稀土氧化物总量。该公司于2026年2月从美国国际开发金融公司（DFC）获得5.65亿美元融资方案，用于资助扩张计划，并签订了一份为期15年、100%承购协议，向一个由美国政府实体和私人资本混合资助的特殊目的实体供应产品。该公司预计到2027年将占中国以外重稀土元素产量的50%以上。Pela Ema矿和加工厂还计划通过加工、分离、金属化和磁体制造为全球稀土供应链做出贡献。
能源燃料公司（Energy Fuels，TSX:EFR）于2026年6月宣布达成最终协议，以19亿美元现金加股票交易全资收购Vacuumschmelze（VAC），打造完全整合的稀土供应链平台，将自身上游稀土资产与VAC下游磁体制造专长相结合。与此同时，能源燃料正推进对澳大利亚战略材料公司（Australian Strategic Materials，ASX:ASM）的拟议收购，该交易尚待股东批准，完成后将提供位于韩国的商业规模稀土金属和合金产能。这些交易为能源燃料扩展其在稀土价值链上的能力创造了条件，其布局贯通澳大利亚矿山、美国白 Mesa工厂的加工和分离、韩国的金属和合金生产，以及美国Sumter工厂的磁体制造。
铜和稀土并购步伐的加快，凸显矿业公司和初级勘探公司正为人工智能驱动的基础设施增长和更广泛的能源转型重新定位。随着大型矿企在稳定辖区获取资产并垂直整合供应链，交易活动预计将在2026年之后继续保持活跃态势。
