墨西哥Heliostar两年内投1.5亿美元建Ana Paula
Heliostar Metals披露，位于墨西哥格雷罗州的Ana Paula地下金矿可行性研究已完成34%，计划于2027年第二季度完成，并在2027年年中作出建设决定。公司计划利用La Colorada和San Agustin两座在产金矿未来约两年产生的约1.5亿美元税后现金流承担部分建设资金，其余建设资本拟通过新增项目债务解决。Heliostar截至6月30日持有现金4300万美元，账面无债务。
Ana Paula 2025年初步经济评估提出的初始资本开支为3亿美元。Heliostar管理层目前预计，随着通胀及PEA阶段未纳入项目进入后续设计，最终资本需求可能上升至约3.3亿美元，该数字仍需等待2027年第二季度可研完成后确定。公司已聘请Hannam & Partners推进债务融资安排，并计划在2026年第四季度评估非股权融资方案。
工程方案也在可研阶段继续调整。项目基础处理能力计划由PEA阶段的1800吨/日提高至2000吨/日，主要设备按2500吨/日规模配置，以便后期矿石品位变化时维持产量。公司同时研究双斜坡方案，在地下设置破碎机和皮带输送系统，以减少卡车运输和通风工程需求。冶金流程已基本确定，BIOX生物氧化相关测试正在继续推进。
Ana Paula现阶段的目标产量约为10万盎司黄金/年，2025年PEA给出的稳定生产期年均产量约10.1万盎司，全维持成本约1011美元/盎司。Heliostar计划在2027年建设决定后推进主体施工，并将首金目标设在2028年底前。目前尚未作出正式生产决定，后续仍需完成可行性研究、融资和许可程序。
许可工作正在同步推进。Ana Paula此前已有露天矿环境许可，Heliostar现已将开发方案调整为地下采矿，并计划在2026年9月至10月向墨西哥环境和自然资源部提交新的MIA-R环境许可申请，覆盖地下采矿及相关地面设施。公司表示，目前许可时间表未出现实质性延误。
设备采购方面，Heliostar正在推进主破碎机、二级破碎机、球磨机和电力变压器的供应商报价工作，并计划利用现有资产负债表和运营现金流于2026年第四季度对部分长周期设备下达正式订单。公司已为相关长周期设备预留接近1500万美元资金，以减少后续建设阶段的交付周期压力。
支撑Ana Paula建设资金的主要运营资产为La Colorada和San Agustin。Heliostar 2026年黄金产量指引为5万至5.5万盎司，La Colorada已于8月重启Veta Madre露天矿开采，公司计划通过两座在产矿山持续生成现金，用于Ana Paula可研、地下开发及后续建设。
