多家全球金融机构近期更新了黄金价格预测，德意志银行、高盛和摩根士丹利等机构的目标价集中在每盎司5400至6900美元区间，其中德意志银行给出了2026年达到6000美元的预测。

这一系列相近的预测反映了机构对央行购金、货币政策演变及供应约束等结构性因素的分析正形成共识。

机构共识

主要投资银行对黄金价格预测展现出罕见的一致性。高盛的目标价为5400美元，摩根士丹利为5700美元，法国兴业银行和德意志银行则看至6000美元或更高。

这种预测集中并非偶然，它源于各机构对共同宏观经济变量的分析，包括央行购金的持续性、货币体系的变化以及黄金生产面临的成本压力。

德意志银行的分析甚至提出了达到6900美元的替代情景，这基于黄金近期相对于传统经济指标表现出色的历史模式。

核心驱动

央行购金是机构看涨黄金的核心依据之一。自2022年以来，全球央行每季度的净购金量持续保持在500至600吨以上。

新兴市场央行的购买行为尤为突出，这与其推动外汇储备多元化、减少对传统美元计价体系依赖的战略直接相关。这种结构性需求被机构视为对金价的持久支撑。

货币政策环境是另一大支柱。尽管利率环境发生变化，但实际利率受到抑制，加之对财政扩张可能导致美元贬值的担忧，共同构成了黄金的利好背景。

预测详情

各大金融机构的黄金价格预测基于不同的分析侧重点：

高盛(目标5400美元)：侧重于货币政策情景建模

摩根士丹利(目标5700美元)：侧重于看涨情形的技术分析

法国兴业银行(目标6000美元)：基于保守的基本面估值

德意志银行(目标6000-6900美元)：分析历史超额收益相关性

花旗集团将其白银价格预测从之前的100美元上调至150美元，理由是投资需求旺盛以及美国以外主要交易中心的实物供应紧张，这反映了贵金属整体的强势。

供应约束

从供应端看，全球黄金开采业正面临品级下降、环保合规成本上升以及新项目资本支出高昂等挑战。

开发新的大型金矿项目需要金价长期处于每盎司1800至2000美元以上才具有经济可行性。现有矿山的运营也承受着能源、劳动力和监管方面成本上升的压力。

这些供应侧的基本面因素为机构更高的长期黄金价格预测提供了支撑，构成了价格的底部基础。

投资逻辑

对于投资者而言，机构建议通过多元化的方式配置黄金资产，包括实物黄金、交易所交易基金(ETF)和矿业公司股票。

现代投资组合理论的应用表明，黄金在整体投资组合中的最优权重可能在5%至15%之间，并可根据宏观经济条件进行战术性增减。

高盛提醒风险厌恶型客户，尽管白银基本面看涨，但仍需谨慎对待其投资，因为白银价格波动性较大。

金价在近期突破每盎司5100美元创下纪录，白银和铂金也同步触及历史高点。德意志银行在其分析中指出，多重结构性因素正共同推动黄金的价值重估。

机构黄金价格预测的趋同，映射出全球货币体系和储备管理格局的深层变化。当央行购金从周期行为转变为战略常态，6000美元或许不再是遥远的目标，而是新均衡点上的一个坐标。