非营利研究机构Epoch AI近期发布的研究对人工智能公司的盈利前景提出疑问。由Jaime Sevilla、Hannah Petrovic和Anson Ho撰写的论文探讨了AI模型运行的实际盈利能力。
研究以GPT-5产品组合为例进行分析，该组合涵盖GPT-5、GPT-4o、ChatGPT及相关API服务。数据显示，去年8月至12月期间，该组合产生的总收入为61亿美元。然而运营成本包括32亿美元推理计算费用、12亿美元员工薪酬、22亿美元销售营销支出及2亿美元行政开支。
论文指出，若仅考虑毛利率，运行AI模型确实能产生利润。GPT-5组合的毛利率达到48%，相当于29亿美元收益。但作者强调，这不足以覆盖后续模型研发投入。研究显示，即使从毛利率角度评估，该产品组合在整个生命周期内仍无法实现盈利。
关于AI模型未来盈利可能性，论文认为当前亏损不必过度担忧。作者表示：“AI模型不需要立即盈利，只要公司能向投资者证明未来盈利潜力即可，这在快速增长的技术企业中属于常见做法。”他们预测盈利前景依然存在，因为计算成本逐步降低，企业合作更具持续性，且模型适用周期可能延长。
Moor Insights & Strategy分析师Jason Andersen指出：“OpenAI和其他通用人工智能公司可通过三个途径改善财务状况：控制发展节奏、产品多元化以及拓展软件供应商收入来源。”他认为OpenAI与Anthropic最有可能长期保持独立运营。
Info-Tech Research Group研究员Scott Bickley认为该研究分析较为短期。他表示OpenAI已公开承认当前未盈利，但展示出营收将呈指数增长的预测图表。据他估算，OpenAI与英伟达等合作伙伴的财务承诺总额已达1.4万亿美元。
Bickley表示：“所有主要供应商都将自身发展与OpenAI紧密关联。若公司最终未能成功，其开发的知识产权和现有模型仍将继续存在并被使用，不会出现无法获取的情况。”这反映出人工智能行业盈利模式仍在探索阶段，相关企业面临持续挑战。
