非营利研究机构Epoch AI发布最新分析报告，对人工智能企业特别是OpenAI的盈利前景提出疑问。报告由Jaime Sevilla、Hannah Petrovic和Anson Ho共同撰写，探讨AI模型运行的经济可行性。
研究团队以"GPT-5捆绑包"为例进行财务测算，该案例涵盖GPT-5、GPT-5.1、GPT-4o、ChatGPT及API等产品。数据显示，该捆绑包在五个月周期内创造61亿美元营收，但运行成本高达68亿美元，其中推理计算支出32亿美元，员工薪酬12亿美元，销售营销22亿美元，行政费用2亿美元。
虽然模型运行毛利率达到48%，但考虑到研发投入，OpenAI在模型生命周期内仍面临亏损。报告指出："即使从毛利率角度看，GPT-5捆绑包在整个生命周期也处于亏损状态。"AI公司盈利模式的核心挑战在于模型更新迭代速度过快，导致收入周期难以覆盖开发成本。
Moor Insights & Strategy分析师Jason Andersen认为，AI公司可通过三个策略改善财务状况："控制产品发布节奏、拓展产品多样性、开拓软件供应商收入渠道。"他预测OpenAI和Anthropic最可能实现长期独立运营，但盈利之路需要与传统科技巨头竞争。
Info-Tech Research Group研究员Scott Bickley指出，OpenAI正通过大规模融资构建基础设施，财务承诺已达1.4万亿美元。他表示："该公司正试图建立足够庞大的业务规模以获取发展时间，期待未来获得投资回报。"行业观察显示，AI公司的成功将取决于能否开发出具有实际应用价值的产品。
Epoch AI报告最终结论认为，AI模型盈利具有可能性，主要基于计算成本下降、企业合作稳定性增强以及技术生命周期延长等因素。当前阶段，人工智能企业更注重通过投资者信心维持运营，这是高科技领域初创公司的常见发展模式。
