伦敦金属交易所（LME）镍价在触及18个月高点后出现回调。截至1月30日当周，LME镍均价为每吨17,700美元，较前一周的18,860美元下降约6%。价格回落主要受到全球供应充足和交易所库存处于高位的影响。

LME监测的镍库存为286,284吨，较一周前微增1%，仍维持在历史较高水平。市场分析认为，库存过剩对价格上涨形成压力，同时不锈钢需求增长放缓也限制了镍价上行空间。

印尼的镍供应情况备受关注。PT Aneka Tambang Tbk报告显示，2025年镍矿石产量达到1,611万湿公吨，销量为1,458万湿公吨，均创下近年新高。PT Vale Indonesia确认其Pomala项目冶炼厂建设按计划推进，预计2026年开始大规模采矿作业。

尽管印尼计划在2026年调整镍矿石生产配额，但市场对供应过剩的担忧持续。分析师指出，镍价短期上涨动力可能减弱，基本面因素显示上行空间有限，过剩供应仍是影响市场情绪的主要因素。