国际投行Young&Partners最新报告显示，化工并购市场在2025年末已显现活跃度提升的迹象，行业估值趋于稳定，预计2026年将实现小幅回暖。可持续发展仍是行业焦点，市场对新型基础化工技术的关注持续升温。

报告指出，化工并购市场的走势与全球经济和行业环境紧密相连。当前全球经济格局分化，部分地区经济走弱，美国加征关税等措施加剧了不确定性。美国经济虽相对稳定，但已出现温和放缓。全球经济前景不明、地缘政治紧张、高利率环境以及美国政策频繁调整，共同构成市场的高度不确定性。国际货币基金组织、经合组织和世界银行的经济学家均表示，贸易战将对全球经济产生显著负面影响。化工行业的繁荣与全球经济增长、原材料成本相关，这两大因素当前抑制了企业营收和利润。

行业还面临细分市场需求放缓、油气价格波动和产能扩张等挑战。欧洲化工企业处境艰难，需求疲软和成本高企挤压利润；全球大宗化学品生产遭遇周期性下行压力，叠加亚洲、中东地区新增产能冲击，经营困境凸显。中东地区扩产旨在推动经济多元化，而非基于周期性需求增长。

受此影响，2025年前三季度化工并购市场延续低迷。数据显示，前三季度交易总额325亿美元，按年计算为433亿美元，略低于2024年全年的453亿美元。交易数量方面，前三季度完成45宗，按年度计算60宗，虽略高于2024年的50宗，但远低于2023年的75宗和2022年的86宗。

尽管2025年有凯雷集团与卡塔尔投资局收购巴斯夫涂料业务、伯克希尔·哈撒韦以97亿美元全现金收购OxyChem等案例，但这类交易并非主流。截至2025年9月底，已宣布但未完成的交易共20宗，总价值270亿美元，预示后续并购节奏仍将偏慢。

从细分领域看，化工并购市场呈现分化趋势。大宗化学品并购活动持续下滑，2025年前三季度交易占比仅为35.6%，低于约50%的历史平均水平；特种化学品并购相对稳定，估值温和上升，反映出战略买家的青睐和更优经营环境。

区域分布上，化工并购市场由亚洲及其他地区主导，美国次之，欧洲垫底。欧洲化工企业受能源成本高、监管严、增长低迷影响，卖家供给充足但买家兴趣低，资产剥离可能以装置关停收尾。杜邦、霍尼韦尔等企业的业务分拆未发生控制权变更，不属于真正并购，其价值创造有待观察。

展望2026年，化工并购市场将小幅改善，但制约因素仍存。卖方资产供给充足，但买家数量受限，大型交易难放量；大宗化学品与欧洲地区并购疲软将拖累复苏。市场复苏依赖经济与地缘不确定性降低、利率下行和全球经济稳定性提升，这些条件实现与否存不确定性。预计2026年化工并购活动将集中在非核心业务剥离、企业战略转型驱动的交易以及私募股权资产退出。战略买家保持谨慎，私募股权机构受资金配置压力影响，仍将投入未投出资金。总体而言，压制市场的因素短期难消，复苏动力不会显著增强。