2026年2月25日，津巴布韦矿业部宣布暂停锂矿出口，禁令覆盖在途货物且未设定恢复日期。这一举措给本就供需紧张的锂盐市场增添了新的变数。

作为近年来全球锂精矿产量增长最快的国家之一，津巴布韦此前吸引了包括多家中国锂业公司在内的海外投资。数据显示，2025年中国进口的锂精矿总量约为775.1万吨，其中从津巴布韦进口达120.4万吨，占比约15.5%，使其成为仅次于澳大利亚的第二大进口来源国。

由于此前刚果（金）暂停钴出口曾导致2025年钴价显著上涨，市场普遍担忧津巴布韦的出口限制可能推高锂产品价格。不过，节后碳酸锂期货和现货价格已连续攀升，接近今年1月的高点，市场多空博弈激烈。2月26日，多个期货合约高开低走，Wind锂矿指数涨幅收窄至1.19%。

相比之下，锂资源集中于国内、不受海外政策影响的低成本盐湖企业获得更多市场关注。截至2月26日收盘，拥有盐湖资源的金圆股份涨停，开发察尔汗盐湖的盐湖股份上涨近8%，表现优于依赖海外矿产的企业。

津巴布韦加强锂资源管控早有迹象。2022年12月，时任矿业部长奇坦多首次禁止未加工锂原矿出口，推行“价值留存”战略，旨在促使矿业公司在当地进行精炼以提升经济收益。但随后全球锂价从高点回落，到2025年碳酸锂价格最大跌幅达90%，矿企建设当地冶炼产能的计划有所放缓。

2025年6月，奇坦多明确将从2027年1月起全面禁止锂精矿出口，仅允许出口硫酸锂等加工产品。2025年底，矿业部长更换为波利特·坎巴穆拉，执行策略更为激进。新政策仅允许持有有效采矿权且具备获批选矿或冶炼设施的企业申请出口许可，严禁第三方代理，但拥有本地锂盐或硫酸锂产能的企业仍可申请精矿出口，硫酸锂出口不受影响。

中粮期货分析指出，这一政策转变标志着非洲国家在资源领域的管控进入实质性阶段，对全球锂供应链造成突发冲击。USGS数据显示，2025年津巴布韦锂资源产量为2.8万金属吨，约占全球总产量的10%。中国作为全球最大的锂盐冶炼国，此前大量进口津巴布韦锂矿。

中粮期货表示，此次暂停出口加剧了中国国内市场的供应担忧。该机构预测，若禁运不超过一个月，依靠中国国内锂矿和锂盐库存，市场可平稳过渡，影响有限；若超过一个月，原料供应紧张问题将恶化。

在津巴布韦正式确认暂停出口前，2月24日市场已传出相关消息，引发碳酸锂期货大幅上涨。主力LC2605合约结算价从14.84万元/吨升至16.78万元/吨。由于价格逼近前期高点，多空分歧加剧，2月26日碳酸锂期货高开低走，各合约涨幅普遍收窄至3%左右。

类似资源管控事件在钴、锂等战略金属领域并非首次。例如，2022年11月加拿大要求部分中国公司剥离当地矿产投资，2025年2月刚果（金）暂停钴出口推高钴价，2026年1月智利SQM公司锂盐业务转为由Codelco主导。

紫金矿业近期分析指出，地缘政治风险加剧，大国围绕关键矿产的博弈升级，全球供应链面临重构。该公司计划将未来三年境外投资重点放在与中国陆路接壤及市场环境良好的国家。在此背景下，锂资源集中在中国国内、受海外影响较小的企业，其经营风险相对更可控。