矿业领域以强劲态势迎接PDAC 2026的到来。BMO银行在2月22日至25日于佛罗里达州举办的第35届全球金属、矿业和关键矿物会议传递了积极信号，为全球规模最大的矿业展会（本周末在多伦多启动）奠定了有利基础。

最显著的动向是投资兴趣的回升。BMO指出，受稳健利润率和与人工智能、电气化及基础设施扩建相关的长期需求前景推动，通用基金正扩大在该行业的投资。超过300家企业参与了会议，据该银行数据，投资者参会人数创下新高。行业报告显示总参与者约达1,500人。

这股热潮现已转向加拿大勘探与开发者协会（PDAC），其2026年会议预计成为该展会94年历史上最大的一次。组织方确认，展览面积将达历来最高，汇聚超过1,300家参展商、700位演讲者，活动于多伦多大都会会议中心持续四天。开幕式定于3月1日，前期活动从2月27日开始，突显多伦多作为全球矿业枢纽的地位。

市场期待看到当前势头能否转化为更多资本流入、新战略联盟以及矿业公司间的并购浪潮。支撑乐观情绪的因素包括高价位、资本配置的纪律性以及投资过剩迹象减少。BMO总结称，尽管利润率持续增长，资本支出尚未显示过度迹象，这被市场视为更严格的财务管控。

在此背景下，并购话题在BMO会议上重新活跃，投资者和管理层对促进增长和资源补充的交易表现出浓厚兴趣。金属方面，铜和黄金仍是投资热点。铜因与电气化、电网、能源基础设施及人工智能驱动的数据中心扩展相关联而保持吸引力；黄金则在高价环境中作为避险资产和现金流来源得到巩固。

同时，铀、煤炭和锂等矿物也吸引关注。投资范围的扩大解释了矿业为何重获基金青睐，这些基金过去对该行业敞口有限。人工智能作为结构性需求驱动因素，在2026年矿业叙事中占据重要位置，对电力消耗增加、数据中心扩建和基础设施强化的预期强化了工业金属（尤其是铜）的看涨观点。

地缘政治因素继续影响行业格局。美国和欧洲都在深化对关键矿物供应链安全的关注，焦点从早前的关税争议转向融资、许可和战略伙伴关系等议题。公共政策议程也在多伦多受到重视，PDAC强调需提供更明确的监管环境和长期财政支持，以提振加拿大勘探投资，行业正寻求许可流程、激励措施及国家在关键矿物项目上能力的清晰信号。

总体而言，PDAC 2026在行业状况改善的背景下启动：价格坚挺、资产负债表更健康、投资兴趣上升，以及由能源转型、人工智能和供应安全驱动的增长故事。关键问题在于这种积极氛围是否会带来更多融资、协议和整合行动。3月1日至4日在多伦多举办的活动可能为2026年全球矿业走势设定基调。