近期，铁矿石期货价格呈现区间震荡格局，上有阻力下有支撑。自1月上旬高点831.5元/吨以来，主力合约一度下跌11.5%，但春节后出现反弹，打破前期下跌节奏。当前港口库存处于1.71亿吨高位，而中东地缘冲突升级可能通过美元走强和钢材出口缩减持续施压铁矿石价格。

宏观层面多空因素交织。国内方面，投资稳增长政策陆续出台，包括财政支出力度不减和房地产政策松绑，对铁矿石价格构成支撑。国际方面，2月28日美国和以色列袭击伊朗导致中东局势紧张，霍尔木兹海峡关闭，影响中国对海合会六国（沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔、巴林、阿曼）的钢材出口，2025年该地区出口量达1321万吨，占中国钢材出口重要份额。冲突推高避险情绪和通胀预期，美元指数走强，削弱降息预期。

供需面有望边际改善。供应上，全球铁矿石发运量保持高位，截至2月27日累计发运2.73亿吨，同比增11.94%，但需关注澳大利亚和巴西的天气影响。需求上，铁水产量季节性回升，2月27日国内247家钢厂日均产量233.28万吨，同比增2.34%，随着终端需求恢复，产量预计继续提升。库存方面，港口库存虽高，但钢厂进口矿库存已降至9085万吨的历史同期低位，刚需采购支撑价格，远期现货溢价止跌回升。

展望后市，铁矿石期货价格短期在非主流矿山成本线90美元/吨（约735元/吨）附近有支撑，空头追击意愿不强。整体维持区间震荡态势，后续需关注中东冲突进展、钢材出口数据和终端需求变化。