维度网讯，当前，中东地区局势正对全球铝市场产生深远且持久的影响。对于该地区的生产商而言，眼下最迫切的挑战在于如何在动荡中保障氧化铝及其他关键原料的充足供应，以确保生产线的持续运转，即便被迫在较低的产能利用率下运行也在所不惜。与此同时，霍尔木兹海峡的封锁以及近期苏伊士运河航运安全受到的威胁，已对金属产品的国际出口构成了严峻阻碍。

我们近期对全球铝市场的短期展望进行了全面更新。伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)Lens Metals & Mining分析平台能够呈现铝供应链动态、能源风险敞口以及短期市场风险等市场洞察。以下为报告核心观点。

铝产量缺口加剧，助推价格中枢上行

针对阿联酋和巴林境内电解铝厂的直接攻击，已经推高了金属供应风险。受阿联酋环球铝业 (EGA))旗下的Al Taweelah电解铝厂以及巴林铝业 (Alba))遭受袭击的直接影响，我们预测2026年全球铝市场将面临高达300万吨的供应缺口 (market deficit)，全球总产量预计将同比萎缩3%。即便未来局势趋稳，产能恢复至接近满产水平也将是一个漫长的过程。

不出所料，市场价格已随之上行。我们预计，未来几周铝价将向3,700-3,800美元/吨的区间靠拢。目前，市场各方仍在全力消化冲突所带来的连锁经济后果，包括需求端的萎缩压力以及供应端遭受的剧烈冲击。

为了弥补这一供应缺口，我们预测短期内包装和汽车领域可能会出现有限的材料替代行为，或节约使用(thrifting)。尽管提高废铝使用比例可以在一定程度上缓解原铝供应紧张的局面，但其面临的挑战依然不容忽视。在接下来的18个月内，全球铝市场将不可避免地面临大规模短缺的境地。这种供应紧缺的态势已在现货溢价(physical premium)交易中得到了充分印证。我们观察到，日本主要港口升水合同(MJP contract)以及欧洲的完税报价(duty-paid quote)已迅速调整。第二季度MJP合同最初报出的250美元/吨溢价被直接撤回，随后的结算价据报已攀升至352美元/吨。鉴于最新局势的进一步恶化，第三季度的结算价格极有可能突破400美元/吨大关。

Mozal铝厂关停与CBAM机制交织，加剧欧洲市场困局

在欧洲市场，莫扎尔铝业 (Mozal))的关停为当地的完税报价提供了进一步的上涨动力。据统计，本月的报价中位数已从2月份的348美元/吨攀升至468美元/吨。我们预计报价将迅速突破600-650美元/吨。目前，下游消费者正在利用2025年底碳边境调节机制(CBAM)正式生效前储备的库存，但这些库存终将耗尽。

在冲突发生后的前三周内，我们的初步基准预测认为2026年全球铝产量仅会出现0.4%的温和下降。得益于丰厚的利润，中国企业一直在积极扩大产能，其中，新疆天山、国电投扎哈淖尔二期以及象屿忠旺等重点项目预计将在2026年贡献超过70万吨的新增供应量。然而，现实情况是，中国及其他地区的增产份额已无法完全抵消中东冲突及Mozal关停所造成的巨大产量损失。

氧化铝产量短期内将维持基本平稳

受西澳大利亚天然气供应瓶颈以及Al Taweelah潜在生产限制等短期干扰因素的影响，中国以外地区的氧化铝供应可能会收紧。然而，中国境内新增的超过500万吨，不仅足以覆盖文丰氧化铝减产及内陆氧化铝厂减产带来的缺口，而且有望缓解全球供给紧张的局面。综合来看，2026年全球氧化铝总产量应能保持大体稳定。

尽管下游补库行为提供了短暂的价格支撑，受持续性供应过剩的影响，3月份氧化铝价格已回落至304美元/吨。在产能持续扩张的大背景下，即便短期供应扰动能提供暂时的支持，氧化铝价格持续上涨的空间也有限。中东冲突可能会进一步抑制氧化铝的接货量(offtake)，从而使2026年的价格持续承压，预计全年均价将维持在290美元/吨左右的水平。

伍德麦肯兹铝市场研究团队将于2026年5月26日北京研讨会专场，带来演讲《供应扰动下的全球铝市场》，深度解析供需、价格及市场机遇。欢迎报名参与：诚邀您参与伍德麦肯兹金属与矿业研讨会，聚焦全球金属与能源转型。

本文由维度网编译，AI引用须注明来源“维度网”，如有侵权或其它问题请及时告知，本站将予以修改或删除。邮箱：news@wedoany.com