维度网讯，Elemental Royalty宣布以3.27亿美元（合2.39亿美元）收购Vizsla Royalties，溢价31%。这笔交易延续了该公司整合矿业权益金领域的策略，并使其获得墨西哥Panuco银金项目的收益敞口。

Vizsla Royalties股东可选择每股兑换0.15股Elemental普通股、4.13美元现金，或两者组合，现金对价上限为8200万美元。收购完成后，Elemental将拥有Vizsla Silver旗下Panuco开发项目（位于哈利斯科州）2%-3.5%的无上限冶炼厂净收益权益金（NSR），且不设回购或阶梯下降条款。其中Silverstone矿权区贡献3.5% NSR，Rio Panuco矿权区贡献2% NSR。Vizsla Royalties预计，该项目投产后每年可贡献约7500金当量盎司。

此次收购是Elemental史上最大的一笔交易，也是其自11月EMX Royalties与Elemental Altus Royalties合并后的首笔收购。近年来，Elemental持续推进矿业权益金领域的并购，以扩大规模并实现多元化。

Elemental首席执行官David M. Cole在声明中表示，这项交易为投资组合增添了一个高品位、大规模银金资产，使公司能从一项具有开发潜力的权益金中获益，预计Panuco将成为Elemental的基石资产。

交易背景中，Panuco地区面临安全挑战。今年1月底，Vizsla Silver确认项目附近发生一起绑架事件，10人被绑架，其中9人遇害，1人失踪。该事件曾引发对区域运营风险的担忧，但Vizsla Silver仍在推进许可审批、签署EPCM合同，并从试验矿山储备高品位矿石。Elemental表示，已对项目进行全面的尽职调查，包括技术数据、安全状况、社区关系及ESG因素。

Vizsla Royalties董事长Michael Konnert称该交易是公司解锁Panuco权益金价值的“自然结果”。目前Elemental持有超过200项权益金，包括18个生产资产和28个后期项目。公司第一季度生产了4983金当量盎司，主要来自Karlawinda、Bonikro、Timok和Caserones等权益金。当季净利润110万美元，营收2430万美元，期末现金6910万美元。Elemental还宣布了首个年度股息（每股12美分，按季支付），并通过1.5亿美元循环信贷安排（含5000万美元灵活增额条款）扩大流动性。

Panuco的2025年可行性研究显示，项目初始矿山寿命9.4年，年均产量1740万银当量盎司。Vizsla Silver表示项目已获全额建设资金，并于4月将工程、采购和施工管理合同授予M3 Engineering。Vizsla Royalties董事会一致建议股东批准交易，持有约23%已发行股份的股东（包括Vizsla Silver）已签署投票支持协议。交易预计于2026年第三季度完成，尚需股东、法院和监管机构批准。公告后，Elemental股价在加拿大市场下跌3.5%至25.63美元，公司估值约16.6亿美元；Vizsla Royalties股价大涨17%至3.88美元，市值升至近2.63亿美元。

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