维度网讯，中国铝冶炼产业月度景气指数监测模型结果显示，2025年4月，中国铝冶炼产业景气指数为69.9，较3月上升2.6个点，进入“偏热”区间。先行指数为68.1，较3月上升0.4个点；一致指数为220.5，较3月上升27.1个点。

4月，构成产业景气指数的10个指标中，有9项处于“正常”区间，只有伦敦金属交易所（LME）铝结算价指数1项指标处于“偏热”区间。先行指数由LME铝价、M2、冶炼投资总额、商品房销售面积、发电量等领先指标构成，其上升表明铝冶炼行业短期运行稳中向好。受LME铝价上涨、货币环境稳定、冶炼投资平稳、下游需求边际改善等因素带动，行业未来运行有望保持稳健。

分项指标分析显示，国际铝价保持上升趋势且涨幅明显。LME铝结算价指数为151.8，较3月上升47.8个点，进入“偏热”区间。铝价大幅上涨主要受中东地缘冲突导致核心铝厂减产停产、全球供给显著收紧，能源价格走高、海外产能恢复缓慢、库存处于低位，新能源等下游需求稳健，供需偏紧格局等因素共同推动。

货币供应量小幅回落但保持稳定。M2（货币供应量）指数为48.2，较3月回落2.3个点，整体仍处于“正常”区间。冶炼投资出现回落，投资总额指数为-41.5，较3月下降17.1个点，主要因行业产能逼近“天花板”，投资节奏放缓，企业更侧重存量优化与技术改造。房地产市场持续回暖，商品房销售面积指数为-10.9，较3月上升11.7个点，进入“正常”区间。发电量指数小幅回升至42.4，较3月上升5个点，反映下游生产持续回暖。电解铝产量较3月微幅下降，产量指数为12.9；氧化铝产量小幅上升，产量指数为1.2，较3月上升1.5个点，两者均处于“正常”区间，表明铝冶炼行业整体生产节奏保持平稳。

企业主营业务收入与利润同步提升。主营业务收入指数为15，较3月上升9.7个点；利润总额指数为369.6，较3月上升72.8个点，均处于“正常”区间，表明企业盈利能力显著增强。铝材出口指标回暖，出口总量指数为24.2，较3月上升1.4个点，处于“正常”区间，表明出口环境有所改善。

综上所述，4月中国铝冶炼产业景气度持续上行，景气指数上升至69.9并进入“偏热”区间，先行指数与一致指数同步回升。国际方面，中东地缘冲突导致当地主流铝企减产停产，叠加能源价格高企、海外产能恢复缓慢、社会库存维持低位，全球铝供给显著收紧，推动LME铝价大幅上涨。国内货币政策保持稳健，M2保持稳定，为行业发展营造了良好的货币金融环境。需求端改善明显，房地产市场逐步回暖，商品房销售景气度首次回归“正常”区间；发电量回升，新能源等领域需求保持稳健，支撑国内铝消费增长。供给端方面，国内电解铝产能逼近政策“天花板”，行业冶炼投资有所回落，企业发展重心转向存量优化升级；整体生产节奏平稳，电解铝产量小幅回落，氧化铝产量稳步上升。在铝价大幅上涨、下游需求持续回暖的双重驱动下，铝企业营收与盈利水平显著提升，铝材出口环境持续改善，行业整体呈现供需偏紧、效益改善的向好态势。

附注：铝冶炼产业景气先行合成指数（先行指数）由LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量共5项指标构成，用于判断近期变化趋势。一致合成指数（一致指数）由电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量共5项指标构成，反映当前运行状况。滞后合成指数（滞后指数）由铝冶炼企业流动资本余额、应收账款余额、产成品资金余额共3项指标构成，与一致指标一起监测变动趋势。综合景气指数由前述10项指标构成，将经济运行状态分为“红灯”（经济过热）、“黄灯”（经济偏热）、“绿灯”（经济运行正常）、“浅蓝灯”（经济偏冷）、“蓝灯”（经济过冷）5个级别。编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。每月都将对以前的月度景气指数进行修订。

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