维度网讯，Atlas Salt正在推进位于纽芬兰的Great Atlantic盐项目，以应对北美市场的结构性供应缺口。该项目税后净现值为9.2亿美元，而公司当前企业价值为1.385亿美元，两者存在明显差距。

北美每年需进口800万至1000万吨盐，这一依赖因美国老旧盐矿关闭而加深。Great Atlantic盐项目基于每吨81.67美元的基础盐价，在24.3年的矿山寿命内，预计年均税后自由现金流为1.88亿美元。

管理层表示，典型的冶金、地质和许可风险已基本排除，项目融资和建设执行成为剩余的主要挑战。公司近期通过流动股发行和省级拨款筹集了125万美元，用于钻探Black Bay霞石矿权地，旨在探索非核心资产价值，同时为推进主项目保留资金。

按当前水平计算，该公司交易价格约为远期资产净值的0.1倍。管理层认为，市场将常规采矿风险框架应用于技术复杂性较低的盐资产并不恰当。盐矿床高度均质，消除了冶金风险；该项目已于2024年4月通过省级环境评估。

Atlas Salt首席执行官Nolan Peterson认为：“如果你像对待其他资源项目一样，仅基于NPV对Atlas Salt进行估值，在我看来，你是在低估我们。”

Great Atlantic盐项目的经济基础由北美除冰市场的结构性供应缺口支撑。目前北美进口盐中很大一部分来自智利和埃及，运输时间超过14天，而通过该项目在纽芬兰的深水港运输则不到3天。北美最后一座新盐矿于2001年投产，此后包括嘉吉在路易斯安那州的矿山关闭，每年减少250万吨国内供应。

Atlas Salt规划的年名义产能400万吨，有望被市场缺口吸收。主要终端用户为市政和省级政府，它们有法律义务维持冬季道路安全。Peterson强调：“他们被迫购买你的产品。如果人们知道盐市场在下行风险方面有多么稳定，他们就会对此感到非常放心。”

公司已发行基本股票1.107亿股，内部持股比例超过40%，并报告净现金540万美元。投产的主要瓶颈是可行性研究中概述的5.89亿美元投产前资本支出。公司已聘请Endeavour Financial进行项目融资咨询，该资产预计年均税后自由现金流1.88亿美元，支持基础设施类债务融资能力。

成功安排项目融资方案是公司面临的主要风险，融资尚未落实。建设执行风险虽相对可控，但考虑到建设规模仍是一个因素。该项目的矿床埋藏深度浅、加工要求低以及全电动矿山设计限制了风险的技术范围。

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