维度网讯，供需基本面继续支撑牛肉和羊肉生产业务，但市场笼罩着不确定性噪音。

乌拉圭最新出口数据显示，5月出口每吨平均价格达到8515美元（按装运重量计），连续第四个月创下月度纪录，同比上涨24%。不过，装运量较去年同期减少约1万吨，直接受屠宰量影响——尽管5月屠宰量较4月有所回升，但仍比去年同期低21%。

上半年预计以约20%的收缩收尾，市场预期集中在下半年供应增加，以缓解年初的严重赤字。国内生产领域最大担忧是卫生问题：如何与蜱虫共存，并避免再出现类似圣哈辛托（San Jacinto）因杀蜱剂残留而导致市场准入受阻的情况。

中国对其主要供应商的牛肉进口实施配额，严重扭曲了与巴西和澳大利亚的贸易流，促使它们加速发货以抢占可用配额。后果是库存过剩，近几周新货订单业务冷却，这同样影响到乌拉圭，尽管乌拉圭牛肉出口基本不存在配额问题。目前市场无法确定中国是否会维持配额政策，或在未来几个月内做出灵活调整。

在美国，特朗普总统曾暗示要取消其供应商非配额牛肉的进口关税，试图在选举年避免消费者面临通胀螺旋。随后，因党内分歧放弃该计划。此外，得克萨斯州出现螺旋蛆的消息进一步冷却了该市场的新出口业务动力学。

欧洲是乌拉圭牛肉的另一个主要市场，计划从9月起要求巴西证明动物源性产品中不含抗菌剂，这一条件对于牛肉而言目前似乎难以满足。尽管有努力和认证协议，但外界对巴西如何维持对欧牛肉贸易存在疑问。这可能为乌拉圭、阿根廷和澳大利亚等竞争对手打开市场机会。

中东战争延长、全球通胀升级、可能的经济衰退等宏观因素也构成噪音。关键区别在于识别哪些因素是暂时的，哪些可能改变格局。目前基本面依然稳固，价格前景坚定。

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