维度网讯，中国钢铁行业在双碳目标下面临转型升级的紧迫任务，由此产生巨额资金需求。气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative，CBI）研究显示，该行业未来五年内至少需要180亿美元（约合人民币1321.07亿元）资本支出，其中约14%的投资将用于支持从高炉—氧气顶吹转炉向废钢电弧炉生产的转型，41%的投资将用于发展氢气直接还原铁电弧炉生产。预计此举能使中国氢气直接还原铁电弧炉年产能提高约300万吨，总产能到2030年达到1500万吨。

当前钢铁行业面临产业发展相对低迷、转型投入回报周期较长、低碳生产成本溢价难以有效分摊等多重挑战，导致行业缺乏实施低碳转型活动和投资动力。金融机构因缺乏优质可信的转型投资标的而难以拓展业务，加之转型金融识别框架尚未明确，转型项目财务回报预期偏低，进一步削弱了金融机构的积极性。

健全识别框架和实施财务激励等机制，可在一定程度上破解减排成本较高且无法在价值链上有效分摊的难题，推动企业做出低碳转型相关的资本支出决策，提升钢铁企业转型意愿并增强金融机构投资信心。

建立清晰的转型金融标准是第一步。欧盟、日本等已明确本地钢铁行业转型标准，中国人民银行也牵头制定了全国层面的钢铁行业转型金融标准。浙江省湖州市、上海市、河北省、江苏省出台了地方性钢铁行业转型金融目录，明确了可获得支持的转型领域、技术及碳排放或能源消耗阈值。与国际标准相比，中国现行转型金融目录支持范围较为宽泛，涵盖电弧炉、直接还原铁等核心技术突破，以及能效提升、清洁能源替代、环保改造等路径，但对深度降碳路径和技术缺乏差异化支持。

规范企业转型计划是增强行为可预测性与可验证性的关键。CBI将转型计划定义为有时间约束、可追踪的战略和路线图。中国人民银行在转型金融标准使用说明中要求融资主体制订科学的转型计划，河北、江苏等地发布了区域层面的转型计划指南。国内外框架要求企业明确转型战略、目标与路径，并制定资本支出和融资计划，同时对内部组织管理和外部信息披露做出详尽规划。

推动转型信息披露可提升市场透明度与可比性。转型信息披露涉及年度报告、可持续发展报告等文件中的气候相关风险、机遇战略目标及具体措施。与转型计划不同，信息披露基于现有数据报告，不要求有时间约束的路线图。国际资本市场协会（ICMA）建议将转型信息纳入转型计划。中国尚未出台国家层面的转型信息披露标准，但财政部对可持续信息披露的要求正在逐步加强并对接国际标准。

财政补贴、税收优惠和碳减排支持工具构成第二步激励措施。多数钢铁企业低碳转型成本投入将加大财务压力，加之短期收益不明、技术风险较高，市场化资金往往规避此类投资。财政补贴可提供贷款贴息、成本补助、绩效奖励等支持。中国目前未有直接针对钢铁行业的转型财政补贴实践，但2024年国家发展改革委发布的《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》支持重点行业节能降碳，钢铁行业符合条件的项目可申报补贴，资金不超过项目总投资的15%，单个项目支持上限为1亿元。可申报项目包括烧结球团装备大型化升级改造、1000立方米及以下高炉更新改造、余能利用改造、余能自发电装备更新、规模化碳捕集利用与封存项目、氢基直接还原和富氢熔融还原技术应用项目、废钢回收拆解加工分类配送一体化项目、其他废旧钢铁高值化规模化利用项目，以及其他有利于降低碳排放的项目建设。

国际上已有专项财政补贴实践。德国联邦政府和下萨克森州政府分别出资7亿欧元和3亿欧元支持萨尔茨吉特集团（Salzgitter AG）的SALCOS低碳钢转型计划，该计划分三个阶段实现钢铁生产低碳转型，第一阶段将建造两座直接还原铁装置和三座电弧炉，以替代三座传统的高炉装置。日本制铁在日本政府出台的《绿色转型促进法》支持下，宣布了一项总投资额为86876302亿日元（约合64.8亿美元）的工艺转型计划，决定从传统的高炉—转炉工艺向电弧炉转型，其中政府财政支持上限为2514亿日元（约合17.45亿美元）。2025年日本经济产业省（METI）还面向低碳排放钢铁需求侧的汽车制造商出台补贴政策，为采用低碳钢材作为车身的车型提供最多5万日元（约合347美元）的补贴。

税收优惠通过减免企业所得税、增值税等间接提升项目回报率。中国暂未出台专项税收激励制度，但近年来出台了多项通用型绿色税费优惠政策。根据《支持绿色发展的税费优惠政策指引》，钢铁行业促进节能节水的项目可享受增值税即征即退、企业所得税加速折旧等税收优惠。河北省对环保绩效突出企业提供财政补贴和税收优惠。日本规定生产绿色钢铁的企业每生产和销售一吨钢铁可享受2万日元（约合139美元）的税收减免，最高不超过企业所得税额的40%。韩国政府2024年为浦项集团氢气直接还原铁项目提供税收优惠，将投资税额抵免由原3%~4%调整为10%，并延长临时性投资税收抵免时效。

货币政策工具可调节融资成本并引导资源配置。中国人民银行于2021年11月创设碳减排支持工具，该“结构性”货币政策工具采取“先贷后借”机制，金融机构向清洁能源、节能环保和碳减排技术三个重点领域发放碳减排贷款后，可向中国人民银行申请资金支持，中国人民银行按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%，期限为一年，可展期两次，金融机构需向中国人民银行提供合格质押品。该工具聚焦的三大重点领域包含多项钢铁行业可利用的经济活动。清洁能源领域包括风力发电、太阳能发电、生物质能源利用、氢能利用、热泵、高效储能设施建设和运营等；节能环保领域包括锅炉（窑炉）节能改造和能效提升、电机系统能效提升、余热余压利用、能量系统优化、绿色照明改造、汽轮发电机组系统能效提升、新型电力系统改造等；碳减排技术领域包括二氧化碳捕集、利用与封存工程建设和运营等。2022年6月，兴业银行包头分行为包钢旗下合资公司内蒙古包瀜环保新材料有限公司的CCUS示范项目发放7000万元前期贷款，该笔贷款获批央行碳减排支持工具资金。但该工具期限较短，与钢铁行业转型项目回报周期存在错配，且为通用型支持机制，未形成针对钢铁行业的专属支持方案。