日前，A股上市公司皖维高新发布公告称，手握1.67亿吨骨料产能的行业巨头海螺集团，拟通过现金增资49.98亿元的方式持有皖维集团60%的股权，间接控制皖维高新18.24%的股份。安徽省投资集团、安徽省国控集团拟通过无偿划转方式分别取得皖维集团各20%的股权、皖维高新各7.5%的股份，上述两家企业与海螺集团构成一致行动人，海螺集团合计拥有皖维高新33.24%的表决权股份。

本次收购完成后，皖维集团仍为皖维高新的控股股东，海螺集团将成为皖维高新间接控股股东，皖维高新实际控制人仍为安徽省国资委。

目前，本次收购尚须完成相关审查及过户登记手续，但其背后承载的政策导向、企业诉求与区域发展意义，已成为市场关注的焦点。在国资国企改革持续深化、安徽全力推进产业升级的背景下，这场并购不仅将推动海螺集团实现转型破局，助力皖维集团发展，更将为国内传统行业转型、地方国资重组提供宝贵经验。

寻求第二增长曲线

从业者表示，这场并购的背后，是海螺集团自身转型的迫切需求。《收购报告书摘要》显示，截至2025年6月底，水泥主业方面，海螺集团拥有熟料产能2.76亿吨、水泥产能4.07亿吨、骨料产能1.67亿吨，其产业规模、技术水平均位于世界前列。

规模背后，是行业下行带来的经营压力，尤其是营业收入逐年下滑。《收购报告书摘要》同步披露的财务数据显示，海螺集团2022年、2023年、2024年的营业总收入分别是2219.2亿元、2169.7亿元、1438.6亿元。

这折射出水泥、混凝土、砂石等建材行业的普遍困境。研究报告显示，2025年以来房地产市场持续探底，基建投资增速下降，对水泥、混凝土、砂石需求的拉动作用持续减弱。从业者指出，尽管水泥、混凝土、砂石供需矛盾短期难有实质性改善，但今年重大基建项目加速落地，资金保障力度加码，城市更新、旧改项目持续推进，预计将对水泥、混凝土、砂石需求形成核心支撑力量，2026年预计其需求将呈总量温和下降态势，降幅有望收窄。

在此背景下，海螺集团增资近50亿元控股皖维集团，或许是传统水泥企业面临深刻转型压力、寻求第二增长曲线的直接体现，而通过并购重组切入新兴产业，成为其快速实现转型的路径之一。

实际上，海螺集团早已提出“一基五业”发展战略：以水泥制造为基础，同时发展新能源、新材料、环保产业、数字经济和国际贸易五大产业。

符合“专业化重组”大势

海螺集团增资皖维集团不仅符合政策导向，也为安徽省国资系统优化资源配置、培育新兴产业提供了参考样本。

今年1月28日国新办举办的新闻发布会上，国务院国资委有关负责人表示，在国资央企工作方面将“坚持传统产业转型和新兴产业发展并举，大力推进战略性、专业化重组和高质量并购”，以及“进一步强化重组整合融合，充分发挥协同效应，最大限度释放改革红利，不断增强核心功能、提升核心竞争力”。

这种政策导向为地方国资重组提供了参考。对于安徽省属企业利润总额、净资产收益率、全员劳动生产率等主要指标稳居全国第一方阵的安徽来说，安徽省始终将国企改革深化提升作为重点工作，深入推进重组整合，有效提高了国有资本配置运行效率。

在安徽省政府新闻办去年12月召开的新闻发布会上，安徽省国资委主任王宏介绍，“十四五”以来，全省国资监管企业资产总额、营业总收入年均增长21.7%、11.2%。其中，省属企业资产总额跃升至5万亿元台阶，营业总收入跨过万亿元大关。

海螺集团对皖维集团进行增资，既是求解传统行业龙头如何突围的现实命题，也展示了地方国资通过并购重组的方式推动产业升级的可行路径。在高质量发展导向下，此类兼具战略协同与改革示范意义的并购案例，或将为更多地区与行业提供参考。