2026年第一季度，全球油轮市场呈现分化格局，重质油轮费率持续攀升，中型原油油轮引领市场涨幅。尽管原油和重质石油产品总流量在1月份较前月下降约200万桶/天，但市场重构受到多重因素推动。

VLCC市场在年初经历费率波动后，基本面保持向好，中东海湾原油出口量较去年同期显著提升。可用于非制裁贸易的商业VLCC船队自2023年以来持续减少，商业运力供应收紧，导致费率波动加剧。

中型油轮表现强势，Aframax型船费率在1月份达到多年高点，主要受美国海湾向欧洲原油出口增加、委内瑞拉原油回归商业贸易等因素推动。苏伊士型船通过红海航道恢复，在中东海湾至西方的装载量中占据更大份额。

影子船队面临结构性变化，VLCC需求显著下降，许多船舶停泊在亚洲近海作为浮式储存。Aframax型影子船队则通过转向其他贸易维持相对稳定就业。俄罗斯原油流向重构，东亚地区接收量增加，推动吨英里增长。

清洁油轮板块出现基本面与费率脱钩现象。LR2型船需求受到红海通航恢复的压力，而MR型油轮需求保持强劲，但面临船队老化和新船交付的供应担忧。市场展望显示，重质油轮基本面在2026年上半年利好中型船，清洁油轮板块呈现需求与供应面不匹配的格局。

油轮市场进入2026年经历结构性转变，影子船队需求变化导致VLCC供应过剩，中型船表现更具韧性。市场动态凸显船舶类型选择、地理位置布局和贸易流分析的重要性。