嘉能可（Glencore）与刚果（金）签署的铜矿协议正在重塑矿业合作模式，为资源丰富国家提供了新的合作框架。该协议由嘉能可、刚果国有矿业公司Gecamines和交易商Mercuria Energy Group三方共同参与，将生产能力与营销权分离，实现了功能专业化。

根据协议，Gecamines在2026-2027年间获得每年约9.5万吨铜产量的营销权，尽管其在Kamoto Copper Company（KCC）仅持有30%股权，但营销权覆盖50%产量，使收入敞口翻倍。这一安排避免了传统贸易行2-5%的中介成本，可能每年为刚果带来数百万美元额外收入。

该协议发生在全球铜需求增长的背景下，2026年2月铜价达每磅5.76美元。嘉能可通过向美国支持的Orion CMC出售40%股权，估值约90亿美元，同时保持运营控制，反映了对长期需求的信心。公司目标到2035年实现160万吨年铜产能，刚果资产是关键组成部分。

Gecamines计划通过股权组合实现每年50万吨铜营销，包括与CMOC Group和中国控制项目的安排。独立营销需大量资本，Mercuria提供融资和交易基础设施支持。KCC产能将从2025年19万吨增至2028年30万吨，而2025年刚果全国产量达350万吨，占全球供应15%。

嘉能可与刚果的铜矿协议为发展中国家实施资源政策提供了模板，平衡了运营效率与国家参与。这种合作框架整合了商业专业知识、主权目标和资源安全，可能成为未来矿业合作的范例。