当地时间1月29日，苹果公司发布了截至2025年12月27日的2026财年第一季度财报。这份涵盖西方假日购物季的成绩单，以一系列创纪录的数据，向市场证明了其在全球经济波动中依然强劲的增长韧性。

核心财务数据：全面超预期

财报显示，苹果第一财季总营收达到1437.56亿美元，同比增长16%，远超市场预期的1384亿美元；净利润为420.97亿美元，同比增长15.9%；摊薄后每股收益为2.84美元，同比增长18.3%，同样高于市场预估。首席财务官凯文·帕雷克表示，强劲的业绩推动经营现金流达到近540亿美元，公司已向股东返还近320亿美元，并宣布派发每股0.26美元的现金股息。

iPhone：史上最强季度，贡献近六成营收

作为苹果的核心增长引擎，iPhone本季度表现堪称惊艳。其营收达到852.69亿美元，同比大幅增长23%，占总营收比重高达59.3%。苹果CEO蒂姆·库克在财报电话会上表示：“受前所未有的市场需求推动，iPhone迎来了史上最佳季度表现，我们在全球所有地区的营收都刷新了历史纪录。”他特别提到，这得益于iPhone 17系列在全球市场的强劲需求。

大中华区：飙升38%，成增长“急先锋”

在区域市场表现中，大中华区成为本季度最耀眼的明星。该地区营收达到255.26亿美元，较上年同期的185.13亿美元同比飙升38%。这一增长不仅远高于其他地区，也一扫此前外界对中国市场需求疲软的担忧。

库克将此归功于两大因素：一是iPhone 17系列在中国大陆的持续热销；二是苹果本地化策略的精准发力，包括加大以旧换新补贴力度、推出符合中国用户习惯的功能等。他透露：“我们在中国大陆市场实现了有史以来最高的升级用户数量，同时从其他安卓平台转投过来的用户也出现了两位数增长。”这显示出苹果在高端市场的吸引力仍在持续增强。

服务业务：毛利率高达76.5%，利润支撑作用凸显

本季度，苹果服务业务首次突破300亿美元大关，营收达300.13亿美元，同比增长14%。更值得关注的是其盈利能力：该业务成本仅70.47亿美元，毛利率高达76.5%，远高于硬件业务39.4%的毛利率水平。在iPhone等硬件业务面临成本上升压力的背景下，服务业务正成为苹果利润增长的重要支撑。

硬件板块分化：iPad逆势增长，Mac与可穿戴遇冷

尽管整体业绩亮眼，但苹果硬件产品线表现出现分化：
iPad业务逆势增长，营收85.95亿美元，同比增长6.3%。库克透露，本季度购买iPad的消费者中有一半是首次购入，显示出该产品在新用户群体中的拓展潜力。
Mac业务营收83.86亿美元，同比下滑6.7%。分析认为，这主要因搭载M4芯片的新款MacBook Pro于2025年11月才上市，销售窗口期较短，未能充分释放销量。
可穿戴设备、家居及配件业务营收114.93亿美元，同比小幅下滑2.2%。这反映出该赛道市场竞争加剧，以及Vision Pro头显仍受制于产能瓶颈，未能大规模贡献收入。

应对供应链挑战：关注芯片涨价，评估长期方案

对于近期市场关注的存储器芯片涨价问题，库克回应称，这对第一财季毛利率的影响“微乎其微”，但他预计在本季度可能会对公司毛利率产生“稍微大一些的影响”。库克强调，苹果已注意到这一趋势，并将“评估一系列长期应对方案”，以保障供应链稳定和成本可控。这暗示苹果可能会通过多元采购或调整库存策略来应对潜在的供应链波动。

AI战略：与谷歌合作是“协作”，自主研发仍是核心

随着全球科技巨头纷纷押注AI，苹果的布局也备受关注。市场普遍关注苹果如何通过改进Siri来推动其AI战略，而苹果选择谷歌的Gemini模型来支持新版本，引发外界对其自研能力的讨论。

对此，库克在电话会中给出了明确回应。他将与谷歌的合作定义为一次“协作”，并强调苹果将继续独立推进“部分自主研发工作”。这一表态显示，苹果在AI领域的策略是“双轨并行”：一方面引入成熟的外部技术快速提升用户体验，另一方面则坚守核心技术的自研底线，确保长期竞争力。

市场反馈与未来展望

受这份超预期财报的利好影响，苹果盘后股价上涨至260.10美元，涨幅0.7%。过去52周，苹果股价最高触及288.62美元。这份财报为苹果的2026财年开了个好头：iPhone基本盘稳固、大中华区强势反弹、服务业务持续提供高利润，共同构成公司增长的三大支撑。接下来，市场将关注苹果如何在AI领域推出更多自主研发成果，以及如何应对潜在的供应链成本挑战。