近期，中国黄金产业链上市公司陆续公布2025年业绩。在2025年金价持续上涨并维持高位的背景下，相关公司业绩表现不一，部分企业业绩增长显著，也有企业出现下滑。行业分析人士指出，随着黄金价格波动，产业链上市公司的业绩分化可能进一步扩大。

从产业链上游来看，黄金矿企因金价上涨获益明显。紫金矿业集团股份有限公司发布的2025年度业绩公告显示，公司全年营业收入达到3490.79亿元，同比增长14.96%；归母净利润为517.77亿元，同比大幅增长61.55%。赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司业绩同样亮眼，2025年度实现营业收入126.39亿元，同比增长40.03%；归母净利润30.82亿元，同比增长74.70%。山东黄金矿业股份有限公司预计2025年度归母净利润在46亿元至49亿元之间，同比增长56%至66%。

万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示：“上游黄金矿企具备资源属性，开采成本相对固定，金价高位运行直接推动了毛利率和净利润的提升。头部企业通过扩产增储，实现了量价齐升，行业集中度提高，龙头企业凭借资源储备和成本优势，盈利能力和抗风险能力更为突出。”

相比之下，下游黄金珠宝零售商业绩呈现明显分化。传统金饰龙头企业老凤祥股份有限公司的业绩快报显示，2025年公司营收为528.23亿元，同比减少6.99%；归母净利润17.55亿元，同比下滑9.99%。沈阳萃华金银珠宝股份有限公司和浙江明牌珠宝股份有限公司预计2025年业绩同比下滑或亏损。

然而，部分注重品牌溢价和产品差异化的企业业绩实现增长。广东潮宏基实业股份有限公司预计2025年净利润在4.36亿元至5.33亿元之间，同比增长125%至175%。老铺黄金股份有限公司预计2025年销售业绩约310亿元至320亿元，同比增长约216%至227%；经调整净利润约50亿元至51亿元，同比增长233%至240%。

屈放进一步分析称：“下游零售行业受高金价影响分化显著，传统金饰企业面临业绩压力，而品牌化、差异化的企业则逆势增长，行业正加速向精品化和品牌化方向转型。”

近期，国际金价出现剧烈震荡。前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示：“本轮地缘冲突引发市场连锁反应，通胀预期上升导致美联储推迟降息，加上前期金价上涨积累的获利盘集中了结，造成短期价格回调。”

展望未来，机构对黄金长期走势保持乐观。申银万国期货认为，市场对美国财政可持续性的担忧加剧，全球政治经济秩序调整以及央行储备资产多元化，黄金有望维持长期上行趋势。