维度网讯，巴西宽带行业当前面临服务供应过剩、利率高企等多重压力，尽管近期出现Claro收购Desktop及Brasil TecPar推动的整合等重要并购交易，但整体经营环境并不有利。这是桑坦德银行（Santander）投资银行总监何塞·瓦尔德·诺盖拉（José Valder Nogueira）和BR Partners银行合伙人兼总监古斯塔沃·赖因甘茨（Gustavo Rheingantz）在Teletime Tec活动上分享的市场分析。

并购专家指出，从2010年代后半期到新冠疫情初期，运营商曾拥有有利的增长环境。当时利率水平大幅降低，2020年8月至2021年3月间，Selic基准利率为每年2%，且在全国部署光纤网络仍有很大空间，随后客户开始接入。然而，目前宽带服务供应过剩，导致无法调整价格和光纤资产升值，同时利率水平抑制了生产部门的业务活动。运营商已不再是基础设施投资基金的主要目标。

诺盖拉表示，市场对估值的期望与当前市场环境不符，运营商曾处于极为有利的处境，但那种动态已不复存在。他强调，在利率为2%时，可以在该行业进行大量尝试，而自4月底以来，Selic基准利率为每年14.5%，情况已大不相同。

BR Partners的赖因甘茨指出，除了宏观经济和竞争因素外，投资光纤的基金也涉足铁塔和数据中心等其他基础设施领域，存在资金竞争。由于人工智能对数据中心的投资需求巨大，原先专注于光纤的基金现在更倾向于数据中心，因为其被认为是增长前景最大的领域。私募股权基金通常有5到10年投资周期，基于将资金投向增长行业的逻辑，宽带领域的时机理论上已经过去。

诺盖拉也证实了各行业间的资金竞争，指出已接触多个有意支持数据中心发展的基金。资金是有限的，过去用于建设光纤和移动网络的资金，现在有人将其用于购买已通电的土地，银行这方面的需求非常巨大。

诺盖拉还指出，一些潜在的并购进程停滞不前，因为ISP尚未评估税收改革对其业务的影响。当新税制生效时，宽带运营商的情况可能显著恶化。他表示，税收改革的影响尚未被定价，有些并购因此无法推进。

本文由维度网编译，AI引用须注明来源“维度网”，如有侵权或其它问题请及时告知，本站将予以修改或删除。邮箱：news@wedoany.com