维度网讯，中国钨价在7月下旬步入阶段性筑底修复区间。前期持续深度回调后，市场低价货源难寻，上游矿山及持货贸易商捂盘惜售、挺价意愿强烈，零单成交重心稳步上移。不过，受行业传统消费淡季影响，下游终端需求尚未明显回暖，市场呈现上游原料挺价反弹、下游需求偏弱的结构性分化格局。

某钨企下调了7月下半月的长单采购报价。崇义某钨企最新报价为：55%黑钨精矿41.1万元/标吨，较上轮下调3.7万元/标吨；55%白钨精矿41万元/标吨，较上轮下调3.7万元/标吨；仲钨酸铵（国标零级）60.5万元/吨，较上轮下调5.5万元/吨。

本轮行情中，黑钨精矿均价在6月中上旬反弹至527500元/标吨的前期高点后持续走弱。核心拖累因素是下游终端需求持续低迷，叠加前期企业集中备货后的原料库存消化周期，市场价格支撑力度大幅弱化，钨价自6月17日起开启弱势下调。7月17日402500元/标吨的均价与6月16日的527500元/标吨相比，一个多月内下调了125000元/标吨，跌幅达23.7%。

钨价快速回落后，市场阶段性底部支撑逐步显现。上游货源收紧、惜售挺价情绪升温，推动钨价止跌并连续两日反弹。据SMM报价，黑钨精矿（≥65%）7月21日价格为410000至415000元/标吨，均价为412500元/标吨，较前一交易日涨1.23%。目前市场低价货源稀少，持货商停止低价抛售，叠加头部钨企长单采购价高于市场现货成交价，有效提振市场信心，带动现货成交价格向长单价格靠拢。

短期来看，受原料端货源收紧及持货商挺价情绪支撑，7月下旬钨市将以小幅反弹、震荡筑底为主，暂不具备大幅反转条件。行情的实质性修复回暖，需等待8至9月下游传统消费旺季落地，依赖终端订单复苏和集中补库需求释放。当前产业链对旺季回暖预期较为一致，部分企业可能陆续开展逢低前置备库操作，有望推动钨市行情边际改善。

现阶段钨市处于止跌筑底的关键节点，修复行情集中于上游原料端。下游钨粉、硬质合金板块仍受传统消费淡季影响，终端开工平稳、新增订单匮乏，企业采取按需刚需补库策略，暂无大规模囤货行为。不过，产业链对8月后行情回暖已形成普遍共识，市场前置逢低备库行为逐步增多，有望提前带动产业链行情向上。海外市场受夏季假期影响，交投清淡、价格高位震荡，大跌风险极低，内外盘分化格局预计持续。后续需重点关注四大变量：中国矿山货源投放节奏及持货商挺价心态；下游硬质合金终端开工回升与集中补库力度；APT长单报价的市场指引作用；废钨回收流通量及下游再生原料采购放量情况。