据医药魔方数据统计，截至2025年末，中国创新药行业在海外授权交易方面取得显著突破，全年达成交易总数共157起，潜在总金额高达约1357亿美元，其中首付款总计70亿美元。这一创纪录的BD(商务拓展)交易数据，不仅是中国创新药行业质量提升的有力证明，更标志着其已获得全球核心市场的广泛认可。从“现金首付”到“里程碑兑现”，从“单项授权”到“共同开发”，中国药企的国际化步伐正稳步加快，出海进阶之路清晰可见。

2025年，中国创新药从战略布局层面跃升为明确的产业趋势，BD交易呈现井喷式增长。多款创新药成功扬帆出海，在国际舞台上打开市场空间，成为医药板块行情的主导力量。展望2026年，BD交易及海外临床推进或将成为创新药板块的主要看点。随着海外进入降息周期、中国国内商保体系不断完善以及集采政策的优化，出海创新药产业链的高景气态势有望延续。市场β与创新药板块β的共振，共同推动了2025年创新药板块的强势上扬。考虑到市场预期与当前估值水平，2026年创新药板块或将从板块性的β行情转向精选个股的α行情。

2026年，在全球创新药研发持续活跃、产业趋势明确的背景下，大量BD交易有望落地，其中包括多个百亿美金级别的大额交易。但市场对BD的判断已逐步回归理性，普通BD可能难以驱动板块大幅上涨。因此，创新药板块的下一轮大行情，或将依赖于药品确定性的进一步增强。随着药品确定性的提升，创新药板块估值有望随海外预期冲高而再创新高。对于投资者而言，把握创新药产业趋势，长期参与优质公司投资，同时关注前期回调较大、BD预期较低、弹性较大的公司。