招商证券近日发布研究报告，首次覆盖全球手术机器人公司直觉外科，并给予其“增持”评级，目标价设定为613美元。

报告指出，近期港股相关公司的首次公开募股引发市场对手术机器人领域的关注。直觉外科作为该领域的代表性企业，在装机规模、手术量和技术方面具有优势。该公司第五代“达芬奇5”系统被认为有助于提升设备利用率，加速市场渗透并增强客户使用粘性。

根据报告数据，直觉外科去年达芬奇系统手术量达到约315万例，同比增长18%。若包含其Ion系统，总手术量同比增长19%。手术量的持续增长是公司主要的增长动力。对于2026年，公司指引达芬奇手术量将增长13%至15%，其耗材与服务收入增长预计仍保持韧性。

招商证券认为，腔镜手术机器人目前正处于从新兴术式向主流手术类型渗透的发展阶段。据其估计，该领域中期可及市场空间约为每年900万例手术。与2025年315万例的手术量相比，基于当前渗透率水平，未来中期手术量仍有增长空间。

该行预测，直觉外科2026至2028年的收入与利润将保持增长趋势。预计收入同比分别增长16%、15%及15%，净利润同比分别增长16%、16%及15%。摊薄后每股盈利预测值分别为9.15美元、10.63美元和12.17美元。