2026年2月23日至27日期间，铜价以每磅6.10美元收盘，相比前一周周五上涨了5.4%。基于这一结果，年内均价达到每磅5.91美元，较2025年同期水平高出42.7%。市场对2026年结构性供应短缺的预期持续存在，这为铜价提供了中期支撑。

本周，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格在每磅5.88美元至6.06美元区间内波动，低于1月底创下的约每磅6.59美元的历史高点。此次价格上涨属于技术性反弹，反映了市场对铜供应紧张的担忧，有助于维持报价的稳定性。

金属交易所库存总计119万吨，周度增加13.31万吨，涨幅为12.6%，同比上涨60.3%。增长主要由上海期货交易所（SHFE）推动，其库存达到39.15万吨，为2016年3月以来的最高水平，自农历新年假期后已连续11周上升。

在宏观经济方面，美国贸易不确定性是主要影响因素之一。与关税相关的司法裁决和临时税收公告加剧了金融市场的波动。同时，强劲的劳动力市场表现，如初请失业金人数低于预期，降低了短期内降息的可能性。

在中国，农历新年后的重新开放带来了流动性条件的改善，洋山溢价从假期前的每吨33美元升至每吨50美元，显示出进口精炼金属的意愿增强。然而，短期实物需求保持谨慎，操作逐步正常化，现货采购对价格水平较为敏感。

本周铜市场总结由三个关键因素决定：伦敦库存上升、美国关税不确定性导致金融波动性增加及利率高企，以及中国重新开放带来的积极进口信号，但实物需求仍在调整中。铜价走势继续受到供需基本面影响，投资者需关注相关动态。