维度网讯，黄金价格本周在4500美元/盎司附近震荡，较上周四低于4400美元/盎司的水平有所回升，仍处于可为企业带来可观利润的区间。尽管地缘政治风险与能源价格波动曾对金价形成支撑，但市场情绪已从最初的乐观转向谨慎。

DeVere集团首席执行官奈杰尔·格林（Nigel Green）整体看涨，认为尽管债券收益率因降息预期减弱而上升，对黄金构成压力，但长期地缘政治因素仍属正面。瑞银（UBS）本周将年终黄金预测从5900美元/盎司下调至5500美元/盎司，若实现，仍将比去年12月31日收盘价高出26%。瑞银首席投资办公室由马克·海费勒（Mark Haefele）领导，该机构表示，美国降息仍应列入2026年晚些时候的议程。

瑞银指出，黄金近期受美国两年期国债收益率上升影响，自冲突以来已上涨近60个基点，因投资者消化了美国货币政策制定者将被迫应对通胀再度加速的风险。市场正关注机会成本，在实际利率仍居高位的情况下，黄金的无收益特征再次成为更重要的考量。不过，瑞银预计随着今年晚些时候更多证据显示能源价格高企并未产生重大的第二轮效应，美联储将开始采取更为鸽派的基调。瑞银基本预期美联储将在12月政策会议上降息，随后在2027年3月进一步宽松。

金价去年曾录得67%的涨幅，为1979年以来最佳，但目前来看类似情况难以重现。推动涨势的诸多变量仍然存在。一些此前大量购金的央行，如土耳其，利用黄金的压舱作用缓冲战争带来的通胀影响并在困难时期提供流动性。瑞银认为央行需求将保持强劲。

瑞银分析称，印度将黄金进口关税从6%提高至15%后，实物需求近期可能面临阻力，更紧的金融环境或继续压制投资者头寸。但这些压力为周期性而非结构性。第一季度投资需求依然强劲，达536公吨，央行购买量达244公吨，显示潜在需求并未消失。瑞银预计第二季度央行需求将保持在200至250公吨区间，珠宝需求预计稳定在300公吨左右，储备多元化仍是黄金的重要支撑。

美国政府债务负担是另一个利好黄金的因素。瑞银模拟显示，一般政府债务净成本将从目前约8%升至2031年的19%。瑞银仍对黄金前景持积极态度，认为尽管短期表现仍对美伊相关消息、能源价格、美国收益率和美元敏感，但中期支撑因素包括央行需求、储备多元化、全球债务负担高企以及今年晚些时候美联储政策宽松的前景。

在澳大利亚证券交易所（ASX）上市的贵金属股票中，远东黄金（Far East Gold，ASX:FEG）近期持续下滑，股价已从2022年9月的74澳分高点跌至9.7澳分，之后收到兴业黄金（Xingye Gold）的收购要约。兴业持有该公司19.99%股份，在投标人声明中将其主要位于印尼的黄金资产描述为“停滞不前”。敌意收购价为每股13澳分，较投标前股价溢价34.02%，但较1个月成交量加权平均价（VWAP）溢价19.45%，较3个月VWAP溢价5.2%，以全现金形式提出，价值约4800万澳元。FEG董事会建议股东不采取行动。该公司近期将位于印尼巴布亚省的Idenburg资源量提高44%至78万盎司，品位3.1克/吨金，并已启动概略研究，评估到2026年底对印尼资产进行潜在可行性研究的路径。兴业去年曾收购了正在开发摩洛哥Achmmach锡项目的未上市澳大利亚公司Atlantic Tin。

马格马蒂克资源（Magmatic Resources，ASX:MAG）在澳大利亚东西海岸均有项目推进，大股东福蒂斯丘（Fortescue，ASX:FMG）参与资助了Lachlan褶皱带Myall项目的铜矿勘探合资企业。该公司近期焦点为西澳大利亚州卡尔古利以北的Weebo黄金项目。第三阶段钻探正在进行，勘探进尺6745米，其中1745米反循环钻探攻击Ockerburry 1和3以及Scone Stone、Otter 2和Sholl's Find的基岩目标，另外5000米空气钻探将测试第一阶段和第二阶段钻探圈定的金异常延伸及矿化下倾方向，目标为Wheel of Fortune 1和4以及West Gold远景区。董事总经理戴维·理查森（David Richardson）表示，反循环和空气钻探设备已在现场并开始钻探，预计未来两到三个月内将向市场公布稳定的化验数据流。

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