维度网讯，巴西宽带行业并购环境目前正面临高利率和供应过剩的双重压力，尽管近期发生了Claro收购Desktop、Brasil TecPar推动的整合等交易，但市场分析师认为当前并非交易达成的有利时机。

在TELETIME于圣保罗举办的Teletime Tec活动上，桑坦德银行投资银行总监若泽·瓦尔德尔·诺盖拉 (José Valder Nogueira) 与BR Partners银行合伙人兼董事古斯塔沃·赖恩甘茨 (Gustavo Rheingantz) 分享了这一观点。两位并购专家指出，从2010年代下半叶至新冠疫情初期，服务商曾受益于有利的扩张环境，当时Selic利率在2020年8月至2021年3月期间维持在每年2%的低位，巴西全国光纤网络铺设空间巨大，投资带来了客户增长。然而，当前宽带服务出现供应过剩，导致价格调整和光纤资产价值提升受阻，同时利率水平抑制了生产性行业的交易。

诺盖拉表示，市场对估值的预期与当前现状不符，服务商曾拥有的增长动力已不复存在。他强调，当利率为2%时，行业可以进行大量尝试；而当前Selic利率自4月底起为每年14.5%，情况完全不同。

除宏观经济和竞争因素外，资本流向也发生了变化。赖恩甘茨指出，投资光纤的基金通常也涉足铁塔和数据中心等其他基础设施领域，这些领域之间存在资源竞争。目前，人工智能驱动的需求使数据中心投资成为焦点，曾经专注于光纤的基金现在对增长前景更大的数据中心更感兴趣。私募股权基金通常遵循5至10年的投资周期，倾向于投向增长行业，因此宽带投资的时机理论上已经过去。诺盖拉证实了这一趋势，并补充说，资金是有限的，过去用于建设光纤和移动网络的资金，现在有人正将其分配给购买带电土地，他们在银行看到此类需求巨大。

诺盖拉还表示，一些潜在并购交易停滞的原因在于，互联网服务提供商(ISP)尚未评估税改对其业务的影响。他认为，宽带服务商的情况在新制度生效后可能会恶化，每个人头上都悬着一把未定价的剑，这导致部分并购无法推进。

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