维度网讯，Keyera Corp.已完成对加拿大西部重要天然气液运输系统KAPS管道（KAPS Pipeline）剩余50%股权的收购，交易金额为12.15亿加元，从而获得该管道的全部所有权。该交易从基础设施投资公司Stonepeak手中购得，Keyera在签署协议后立即完成交割，取得了该管道网络的完全所有权和运营控制权。

KAPS管道系统连接了快速扩张的蒙特尼页岩区（Montney）和杜弗奈页岩区（Duvernay），将凝析油和天然气液输送至下游市场。随着这两个页岩区的生产商持续增加富含液体的天然气产量，该管道系统的重要性日益凸显。Keyera Corp.指出，自2025年以来，KAPS 1至4区已获得超过12万桶/天的额外承诺，支撑了长期合同收入的增长。

此次收购之际，KAPS 4区的建设正按计划和预算推进，预计扩建项目将于2027年中期投入运营。该项目旨在满足加拿大西部最活跃非常规资源盆地日益增长的产能需求。Keyera Corp.预计这笔交易将在未来几年内增加每股可分配现金流，在4区完工后，该管道应在2020年代末之前产生大量自由现金流。公司估计，按当前合同量计算，该交易的收购倍数约为2029年预计EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的11倍。

Keyera Corp.同时上调了增长预期，将2025-2027年基于收费的调整后每股EBITDA复合年增长率目标从此前的15%-17%提高至16%-18%。2027年至2029年期间每年7%-8%的长期增长目标保持不变。该资产的主要吸引力在于其稳定的合同收入结构，KAPS约75%的现金流由照付不议协议支持，客户合同的平均剩余期限约为12年。

为资助此次收购，Keyera Corp.宣布进行5.25亿加元的包销股权发行，并通过现有信贷额度提供初步资金。公司表示，预计到2028年，净债务与调整后EBITDA比率将维持在2.5倍至3.0倍的目标杠杆区间内，从而保持其投资级资产负债表。这笔交易凸显了加拿大能源基础设施的持续投资，生产商正扩大蒙特尼和杜弗奈地层（北美最多产的非常规油气区域之二）的液体产量。对KAPS的完全所有权也增强了Keyera Corp.的一体化中游网络，该网络包括加拿大西部的天然气处理、天然气液运输、储存和营销资产。

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