维度网讯，过去二十年，美国航空航天与国防供应链经历了大规模整合，多家知名企业被收购或私有化，合计交易金额突破1900亿美元。近五年趋势发生逆转，一批企业陆续登陆公开市场，IPO活动显著升温。

这轮上市潮主要分布在电动垂直起降飞行器、太空与卫星、国防科技、专有售后市场、欧洲国防等领域。2021年，约十二家私营公司通过特殊目的收购公司方式转为公众实体，其中火箭实验室、AST太空移动等表现稳健。之后有11家公司完成正规IPO，合计融资超百亿美元，总估值约770亿美元。据称，Advent、Arcline、Carlyle等多家私募股权机构正酝酿推动旗下资产上市，Anduril、Helsing、Shield AI等国防科技独角兽也可能在未来12至24个月内提交招股文件。Anduril今年完成40亿美元H轮融资，估值达600亿美元，创始人Palmer Luckey曾表态：“Anduril计划成为一家上市公司。”

最具分量的当属SpaceX的IPO预期。有报道称其寻求以1.75万亿美元估值融资750亿美元，若成行将刷新历史纪录。以2025财年运营数据推算，市销率约115倍，息税折旧摊销前利润倍数超过218倍。这一估值已超过波音、洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼、RTX和GE航空航天五家企业的市值总和，尽管后者同期合计营收是SpaceX的22倍。

上市后，埃隆·马斯克可能成为全球首位万亿富翁，数百名员工也将跻身百万富翁行列。这些原本可能走向并购的标的纷纷选择独立上市，部分公司在上市前就通过密集收购壮大阵容，上市后凭借高股价继续充当买家。短期内行业高景气和活跃的IPO局面预计仍将持续。

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