维度网讯，中国铁矿石进口与国内钢铁产量走势持续背离，港口库存已逼近历史峰值。2026年5月，全球铁矿石流量录得1.45亿吨，较上年同期下降2%；当月运往中国的流量虽延续3%的增长，但增速为今年3月以来最低，反映出中国钢铁行业面临的不利因素正在加重。

非中国地区的钢铁生产承压，铁矿石需求持续低迷，2026年5月运往中国以外港口的铁矿石流量同比锐减15%。

来自几内亚的发运量在5月超过200万吨，创下月度纪录，几乎是前一个月历史高点的两倍。不过，几内亚当月仅占全球铁矿石流量的2%，澳大利亚与巴西仍以8600万吨和3300万吨的出口量占据主导地位。几内亚至中国航线运力的结构性增长，正为海岬型船市场带来正向支撑：即便中国总进口量不扩张，航线效应本身也将推升吨海里需求——相同货物从几内亚运至中国，每吨产生的吨海里比澳大利亚航线高出约25%；按西芒杜（Simandou）每月1000万吨的稳态产量估算，增量吨海里相当可观，预计在今年剩余时间内为海岬型船运费率提供持续支撑。

国家统计局（NBS）数据显示，年初至今中国粗钢产量同比下降4%，但同期铁矿石进口量反而增长3%。进出口两端的脱节导致港口库存快速累积，截至5月22日当周，中国港口库存已达1.6亿吨，距2026年3月创下的1.65亿吨历史纪录仅差一步，较2025年7月的低谷高出约22%。这种背离正随市场再平衡机制发挥作用而逐步修正：进口增速已开始放缓。

澳大利亚出口商短期内面临双重压力。一方面，随着港口高库存逐步消化，中国铁矿石总进口需求预计将从当前水平回落，进而压低整体海运量；另一方面，西芒杜商业化增产正在推动原料结构向更高品位转变，使得澳大利亚中品位粉矿的相对吸引力下降，而中国钢厂在利润率承压下正优先优化配矿经济性。

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