刚果民主共和国宣布暂停钴出口四个月，这一举措凸显了全球最大钴生产国在当前历史低价压力下的困境。尽管此举对钴市场产生了短期冲击，甚至导致Eurasian Resources Group (ERG)等运营商宣布对电动汽车电池金属的交付构成不可抗力，但这一禁令是否足以解决市场结构性供过于求的问题，仍存疑问。

钴价在禁令宣布前已跌至每磅10美元的多年低点。尽管刚果的手工生产有所减少，且部分新项目如MMG的Kinsevere钴厂被推迟，但全球钴供应量仍从2023年的23.8万公吨增至2024年的29万公吨。钴作为镍或铜的副产品，缺乏独立的定价机制，导致其供应难以自我调节。印尼镍产量激增及刚果铜产量增加，进一步加剧了钴的供应过剩。

中国洛阳钼业集团去年在刚果的铜产量同比增长55%，同时额外生产了6万吨钴，进一步加剧了市场过剩。咨询公司Benchmark Minerals的数据显示，全球钴库存已激增至相当于233天的消费量。尽管钴价在禁令宣布后一度上涨至每磅15美元，但这一短期提振可能难以持续。

2022-2023年，刚果政府曾因税务纠纷暂停洛阳钼业的铜和钴出口近一年，期间洛阳钼业并未停止生产，而是积累了大量库存。类似的情况可能在本次禁令后重演，导致钴价在出口恢复后再次走软。

刚果政府需寻求更长期的解决方案，如延长出口禁令或引入出口配额制度。然而，只要洛阳钼业和嘉能可等公司继续生产高价铜，钴作为副产品将继续涌入市场。此外，全球钴过剩不仅是供应问题，电动汽车电池行业的需求疲软也是重要因素。尽管电动汽车市场持续增长，但钴的使用量并未同步增加，因汽车制造商正转向低钴或无钴电池配方。

钴在国防和航空航天领域仍有重要应用，美国和欧盟正努力削弱中国在钴供应链中的主导地位。刚果政府与西方国家达成长期供应协议，可能是解决其过剩生产的有效途径。然而，四个月的出口禁令显然不足以扭转市场局面。