尽管宏观经济压力持续，JLL最新发布的报告显示，2025年底美国工业租赁活动保持稳健。报告指出，下半年租赁势头推动年度租赁量达到5.332亿平方英尺，其中第三方物流（3PL）连续第四个季度成为主力，占总租赁活动的15.8%。

JLL工业研究高级分析师Elizabeth Holder表示，2025年下半年租赁活动的增长源于被压抑的需求，租户此前对新租赁决策持观望态度。“最终，许多人无法再推迟这些决策，这促成了上升趋势，”她说。“3PL用户继续主导租赁活动，第四季度占12.7%，全年占15.8%。随着3PL扩大服务范围，它们将继续成为主要租户，因为公司持续将物流业务外包以聚焦核心能力。”

报告数据显示，建筑材料和建筑配件行业年度租赁量占10.7%，物流和分销用户占10.1%。建筑材料和建筑配件租赁在过去五年中增长66.8%，而物流和分销租户的季度环比增幅最大，租赁活动增长53.8%。

第四季度净吸纳量为5870万平方英尺，创下自2023年第二季度以来最高季度记录，2025年总净吸纳量达1.611亿平方英尺，年度增长18%。这一增长主要由按需定制入住和业主自用销售推动，公司积极租赁定制化设施或位于战略位置的设施。

尽管租赁活动和净吸纳量表现强劲，但开发管道进一步缓和，2025年达到2.59亿平方英尺，为2019年以来最低年度记录。在建工业建筑总量为2.537亿平方英尺，第三季度到第四季度出现轻微连续增长。

Holder指出，开发活动显示出谨慎复苏迹象，但反弹可能有限且市场特定。“投机性建设预计在基本面强劲、可用库存有限的市场选择性恢复，而某些市场面临现有产品交付带来的吸纳挑战，将抑制近期投机性开发，”她说。“按需定制和业主自用项目有望在开发管道中保持重要地位。”

报告还提到，超大型建筑可能出现供应紧张，因该空间段需求增长且缺乏新建设。目前有11座此类建筑正在建设中，主要分布在宾夕法尼亚州和德克萨斯州。2025年下半年共签署了10份面积超过100万平方英尺的新投机性租约，显示出市场对该规模段仍存在稳定需求，其中部分租赁活动正逐步由第三方物流企业所带动。