壳牌首席执行官魏斯旺（Wael Sawan）近日表示，公司将“专注于我们能控制的事情”，以应对油价下跌带来的挑战。2025年第四季度，壳牌收入降至四年低点，公司计划通过修复化工业务、削减支出和加快上游生产来改善业绩。

壳牌在2月5日公布的数据显示，其上游油气业务在2025年第四季度产量达到189万桶油当量/日，较第三季度增加6万桶油当量/日。首席财务官西内德·戈尔曼（Sinead Gorman）称这一表现为“当前价格环境下的强劲季度”。上游部门的增长完全由天然气驱动，产量环比上升15%。公司预计2026年第一季度产量将大致稳定或略有下降，范围在170万至190万桶油当量/日之间。

独立的综合天然气业务（包括液化天然气）产量增至94.8万桶油当量/日，液化天然气液化量达到780万吨，受益于2025年创纪录的货物交付量。增长主要由巴西和美国贡献增加推动，墨西哥湾的Kaikias注水项目和巴西12万桶油当量/日的Orca项目（原名Gato do Mato）的最终投资决策预计将支持未来产量。

壳牌设定了到2030年通过新项目增加100万桶油当量/日产量的目标，目前已有四分之一上线。在巴西，公司从Mero-4资产获得首油，产量为18万桶油当量/日，Atapu-2项目预计2029年投产，将增加约22.5万桶油当量/日产量。2025年，壳牌承诺额外投资200亿美元用于尼日利亚深水石油生产，并在安哥拉、南非收购区块，通过Adura合资企业创建英国北海最大独立生产商。

魏斯旺指出，公司对科威特的新机遇“抱有浓厚兴趣”，并在委内瑞拉天然气领域“处于有利地位”。但他警告，随着油价下跌和综合天然气业绩回到“疫情前水平”，新支出需严格资本纪律和对亏损资产做出“艰难抉择”。他告诉投资者：“这不是一个开放的桶，‘让我们回到到处勘探的冒险日子’。”

在放弃鹿特丹生物燃料项目和新加坡武公岛炼油厂等资产后，壳牌将在2026年优先“修复和重新定位”化工业务，承诺“不遗余力”审查成本。第四季度化工厂利用率降至76%，预计第一季度保持在87%以下。相比之下，炼油利润率表现强劲，第四季度指示性炼油利润率为13.8美元/桶，高于第三季度的11.6美元/桶，炼油厂利用率平均95%，预计2026年第一季度在90%-98%之间。

壳牌报告称，油价疲软和“艰难的宏观环境”打击利润，2025年调整后收益为185亿美元，同比下降22%。第四季度调整后收益从第三季度的54亿美元降至33亿美元，主要因营销、化工和产品业务亏损，以及8亿美元用于碳排放证书和生物燃料计划支出。这一结果低于分析师预测的35亿美元，全年收入为2021年以来最低。自2022年以来，公司已削减成本50亿美元，并计划进一步削减“数亿美元”。

2026年计划资本支出为200亿至220亿美元，与2024-2025年水平一致。公司同时准备“反周期机会”，以防价格下跌引发新资产出售。2025年布伦特油价从81美元/桶降至69美元/桶，壳牌第四季度实现的液体价格为59美元/桶，公司假设到2035年平均价格为70美元/桶。壳牌的石油前景与标普全球能源CERA分析师观点基本一致，后者预计2026年布伦特油价平均59美元/桶，2025年至2035年间平均73美元/桶。标普全球能源旗下普氏能源资讯2月4日评估即期布伦特基准价格为69.82美元/桶。