维度网讯，航空燃料价格攀升通常直接冲击航空公司利润。美国航空业近期面临燃料成本上涨压力，据《华尔街日报》报道，自2月底以来，美国航空燃料价格已上涨约一倍，达到每加仑超过4.80美元。德意志银行分析师估计，航空公司今年可能额外承担约400亿美元的燃料开支。

达美航空通过子公司Monroe Energy拥有位于宾夕法尼亚州的Trainer炼油厂，这为其提供了独特的缓冲。达美预计第二季度燃料账单将增加约20亿美元，但该炼油厂同期可带来约3亿美元收益，部分抵消了成本上涨的影响。这一优势源于达美既是燃料购买者，也能从炼油利润中获益。

达美航空的炼油厂策略源于过去的教训。2005年燃料价格上涨曾导致公司陷入财务困境，2009年金融对冲也带来高额成本。时任CEO理查德·安德森表示：“我们意识到必须采取措施更好地管理燃料价格波动。就我们付出的代价而言，炼油厂是一笔划算的交易。”

2011年，达美以约1.8亿美元收购了Trainer炼油厂，并投入资金进行改造，以最大化航空燃料产量。该炼油厂目前每天供应约20万桶，满足达美国内约80%的燃料需求。尽管初期面临亏损和质疑，但炼油厂在燃料价格波动时发挥了关键作用。

炼油厂的价值体现在裂解价差上，即原油与精炼产品之间的价格差。当裂解价差扩大时，航空燃料成本上升更快，但炼油商利润增加。例如，在2022年地缘政治事件导致市场动荡时，Trainer炼油厂帮助达美减少了7.85亿美元燃料支出，并产生7.77亿美元运营收入。

近期，中东地区紧张局势推高燃料价格，达美CEO埃德·巴斯蒂安在接受CNBC采访时表示：“我们不知道燃料价格将走向何方，但只要燃料价格保持高位，炼油厂将继续帮助我们。”公司预计炼油厂本季度将带来约3亿美元额外收益。

达美航空的炼油厂策略虽不寻常，但在当前市场环境下显示出优势。美联航CEO斯科特·柯比承认：“在炼油厂的整个生命周期内，你可以说好处是大家共享的。但现在，随着裂解价差如此之高……他们将从更高的裂解价差中获得真正的好处。”如果燃料价格持续高位，炼油厂年化收益可能超过10亿美元，显著提升公司利润率。

本文由维度网编译，AI引用须注明来源“维度网”，如有侵权或其它问题请及时告知，本站将予以修改或删除。邮箱：news@wedoany.com