维度网讯，大华继显维持马来西亚电信行业市场权重评级，并在股价回调后将Maxis股票评级从持有上调至买入。

大华继显表示，马来西亚电信行业在2026年第一季度整体盈利符合预期，其中Axiata和Maxis业绩超出预期。该季度行业核心净利润同比增长32%，环比增长32%，达到18亿林吉特。增长主要得益于服务收入同比增长2%、预付费用户向后付费持续迁移、光纤宽带需求强劲以及成本控制措施。

大华继显将2026年行业盈利预测上调5%，理由是Axiata的盈利贡献增强，以及Digital Nasional Berhad亏损对Maxis的影响低于预期。该券商预计2026年行业盈利将增长5%，2027年增长18%。预计DNB的亏损仅在2026年第四季度合并，因为财政部持股转移预计将在年底完成。大华继显预计，在成本优化和更有效利用现有铁塔资产的支持下，DNB亏损将在2027年收窄，并可能在2028年实现盈亏平衡。

CelcomDigi也计划到2028年实现每年7亿至8亿林吉特的成本节约。管理层预计2026年将体现4.65亿林吉特的预期协同效益。大华继显将Maxis从持有上调至买入，目标价维持4.20林吉特不变，此前该公司股价出现大幅回调。

该券商维持对该行业的市场权重评级，指出关键催化剂包括Axiata潜在的基础设施资产货币化以及CelcomDigi到2027年的协同效益节约。大华继显将CelcomDigi、Maxis和Axiata列为优选股。主要风险包括固定线路运营商因竞争面临盈利压力、CelcomDigi合并节省低于预期，以及经济低迷可能削弱客户支出和服务收入。

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