维度网讯，百度旗下AI芯片子公司昆仑芯（Kunlunxin）计划以500亿美元的估值在香港上市，并要求潜在IPO投资者承诺购买其半导体，这一做法较为少见。

昆仑芯的目标估值相比此前大幅提升。本月早些时候《南华早报》报道其寻求的估值为147亿美元，而集邦咨询（TrendForce）在5月引用的数字是1000亿港元，约合128亿美元。路透社无法独立核实该报道。

若芯片购买承诺与IPO配售挂钩的做法得到确认，将模糊投资者与客户之间的界限，与国际清算银行（Bank for International Settlements, BIS）警告的“循环融资”结构类似。BIS指出，芯片制造商持有AI实验室股权、而后者承诺购买其产品的安排，其条款“通常披露不足”。

昆仑芯已于1月秘密提交香港上市申请，并同时寻求在上海科创板双重上市。公司已聘请中金公司（CICC）、中信证券（Citic Securities）和华泰证券（Huatai Securities）作为牵头行。该公司成立于2012年，最初是百度的内部芯片部门，是百度成为全栈AI公司的关键部分。香港已成为中国AI公司的主要上市地，2026年上半年股权资本市场融资近440亿美元，创五年新高。

此次上市正值香港更广泛的AI融资热潮，涉及宁德时代（CATL）等公司的数十亿美元发行、AI开发商智谱（Zhipu）的新一轮融资以及光模块制造商中际旭创（Zhongji Innolight）的上市计划。SK海力士（SK Hynix）也已申请在美国上市，可能筹集290亿美元。

昆仑芯正从百度的内部供应商转变为第三方芯片销售商。2025年外部客户贡献了超过50%的收入，该公司预计当年实现盈亏平衡。BIS警告称，AI投资热潮的金融结构存在系统性风险，而一家芯片公司要求其IPO投资者同时成为其客户，正是监管机构所指出的那种纠葛。

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